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投資要點(diǎn):
　　本周（2026年3月2日到2026年3月6日，下同）滬深300下跌1.07%，醫(yī)藥生物下跌2.78%，處于31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第17位，醫(yī)藥子板塊中，化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、中藥、醫(yī)療服務(wù)本周漲跌幅分別為-1.98%、-3.07%、-2.94%、-1.93%、-2.04%、-4.71%。
　　根據(jù)上海證券交易所和深圳證券交易所官網(wǎng)發(fā)布最新港股通標(biāo)的調(diào)整通知，共42家企業(yè)將于3月9日被調(diào)入港股通，其中生物醫(yī)藥、醫(yī)療健康企業(yè)調(diào)入13家，占本次調(diào)整的31%，主要包括英矽智能、中慧生物、寶濟(jì)藥業(yè)、派格生物、勁方生物、軒竹生物、康臣藥業(yè)、科濟(jì)藥業(yè)、海西新藥、長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)、維立志博等，納入港股通有助于擴(kuò)大上市公司的股東基礎(chǔ)，提升公司在港股的交易流動(dòng)性，并進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)。
　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：2026年初至今醫(yī)藥板塊收益率0.10%，同期滬深300收益率0.66%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率0.56個(gè)百分點(diǎn)。本周滬深300下跌1.07%，醫(yī)藥生物下跌2.78%，處于31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第17位，醫(yī)藥子板塊中，醫(yī)療服務(wù)、生物制品、醫(yī)療器械板塊本周跌幅較大，化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、中藥、醫(yī)療服務(wù)本周漲跌幅分別為-1.98%、-3.07%、-2.94%、-1.93%、-2.04%、-4.71%。以2026年盈利預(yù)測(cè)估值來(lái)計(jì)算，目前（截止至3月6日）醫(yī)藥板塊估值33.3倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率為26.4倍PE，醫(yī)藥板塊相對(duì)全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為26%。以TTM估值計(jì)算，截止至3月6日醫(yī)藥板塊估值30.5倍PE，低于34.9倍PE的歷史平均水平，相對(duì)全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為9.7%。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：本周醫(yī)藥板塊下跌，我們認(rèn)為創(chuàng)新藥械邏輯并未發(fā)生變化，國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新能力正逐步增強(qiáng)。綜合考慮上述因素，我們維持醫(yī)藥生物行業(yè)評(píng)級(jí)為“推薦”。
　　重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：艾迪藥業(yè)、藥明生物、藥明合聯(lián)、康諾亞-B、三生制藥、榮昌生物、映恩生物-B、微創(chuàng)機(jī)器人-B、方盛制藥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，藥品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)，宏觀貨幣政策環(huán)境不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，研究報(bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。