>> 國信證券-蛋氨酸行業(yè)快評：能源價格大幅推高成本，中國蛋氨酸競爭力凸顯-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
320KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林,王新航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
事項：2026年2月28日，以色列和美國聯(lián)合對伊朗發(fā)動軍事打擊，中東地緣局勢持續(xù)升溫，原油、天然氣以及甲醇、合成氨、硫磺等能源、化工品價格大幅上漲，在原材料價格暴漲及海外產(chǎn)能占比高的背景下，蛋氨酸開始大幅漲價，3月9日國內(nèi)固體蛋氨酸市場價2.4萬元/噸，較2月27日上漲4850元/噸，漲幅25.33%。
國信化工觀點：1）蛋氨酸對禽類和高產(chǎn)奶牛是第一限制性氨基酸，具有剛需屬性。2014-2024年全球蛋氨酸需求量從102.3萬噸增長至170萬噸，年均復(fù)合增速達(dá)5.21%。2）目前全球蛋氨酸產(chǎn)能約270萬噸/年，中國、歐洲、亞洲（除中國）、美國占比分別為40%、22%、22%、16%。海外能源及原材料價格漲幅大于國內(nèi)，中國產(chǎn)能的生產(chǎn)穩(wěn)定性及成本優(yōu)勢將持續(xù)凸顯。3）蛋氨酸原材料價格大幅上漲，生產(chǎn)成本顯著提升。蛋氨酸生產(chǎn)所需的主要能源/原材料主要有天然氣、甲醇、硫磺、合成氨、丙烯等。相較于2月27日價格，3月6日布倫特原油現(xiàn)貨價上漲32.70%，ICE荷蘭TTF天然氣期貨結(jié)算價上漲67.04%，荷蘭鹿特丹甲醇FOB現(xiàn)貨價上漲28.37%；西北歐合成氨CFR現(xiàn)貨價上漲28.37%，中國硫磺(固態(tài))現(xiàn)貨價上漲11.11%；能源及原材料價格暴漲將直接推高蛋氨酸生產(chǎn)成本。4）蛋氨酸行業(yè)集中度高，成本傳導(dǎo)順暢。贏創(chuàng)、安迪蘇、新和成為蛋氨酸行業(yè)產(chǎn)能前三大企業(yè)，合計占比約71%，市場集中度高，2026年以來三家公司相繼提高蛋氨酸報價，具有較強(qiáng)的挺價訴求。目前國內(nèi)禽類飼料的主流配方中，蛋氨酸添加量在0.1%-0.3%左右，每噸肉雞飼料中蛋氨酸成本僅40-50元，在飼料生產(chǎn)成本中占比較低。
風(fēng)險提示：
原材料價格繼續(xù)大幅上漲風(fēng)險；環(huán)保風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等。
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