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量子在春晚“破圈”，重視技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策共振
　　量子亮相春晚，“量子的未來(lái)就在我們手中”。2026年央視春晚合肥分會(huì)場(chǎng)，潘建偉院士手捧“墨子號(hào)”模型，擲地有聲地說(shuō)：“量子的未來(lái)就在我們手中”，在我們看來(lái)這句話(huà)的核心要義主要是量子技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已顯。技術(shù)端：25年3月“祖沖之三號(hào)”問(wèn)世，再一次打破超導(dǎo)體系量子計(jì)算優(yōu)越性紀(jì)錄；25年12月中國(guó)突破量子糾錯(cuò)閾值，向通用量子計(jì)算機(jī)再邁堅(jiān)實(shí)一大步。招標(biāo)、龍頭公司報(bào)表均顯示產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速：超算中心、商業(yè)客戶(hù)、研究所等機(jī)構(gòu)量子計(jì)算整機(jī)訂單持續(xù)落地，25H1量羲技術(shù)合同負(fù)債相對(duì)24年底大幅增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)收入為7080萬(wàn)元（已接近24年全年值）；25年國(guó)盾量子收入同比+22.5%，業(yè)績(jī)扭虧。
　　量子首次被寫(xiě)入“十五五”，“兩會(huì)”后或?qū)?lái)中期指引?！妒逦逡?guī)劃建議》寫(xiě)入量子科技，明確“推動(dòng)量子科技等未來(lái)產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”，多省市迅速響應(yīng)，將其納入地方“十五五”規(guī)劃藍(lán)圖，看好量子政策端助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。展望來(lái)看，兩會(huì)任務(wù)之一是審查“十五五”規(guī)劃綱要草案，按照慣例兩會(huì)后綱要全文將會(huì)公布，有望為量子科技帶來(lái)中期指引。
　　關(guān)注量子計(jì)算機(jī)整機(jī)和核心硬件環(huán)節(jié)
　　技術(shù)水平逐步對(duì)標(biāo)，技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、政策共振期，整機(jī)公司有望直接受益。國(guó)內(nèi)超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)在量子比特規(guī)模上發(fā)展到504比特，在單門(mén)、雙門(mén)以及讀取保真度上，“祖沖之三號(hào)”基本對(duì)標(biāo)海外巨頭谷歌Willow。根據(jù)我們前文的分析，量子計(jì)算進(jìn)入技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、政策共振期，量超計(jì)算中心、研究所及商業(yè)客戶(hù)需求放量，國(guó)內(nèi)頭部量子計(jì)算機(jī)整機(jī)公司有望較為受益。
　　量子計(jì)算景氣度上行，稀釋制冷機(jī)、低溫線(xiàn)纜需求有望擴(kuò)張，看好國(guó)產(chǎn)龍頭訂單持續(xù)擴(kuò)張。目前頭部量子計(jì)算整機(jī)量子比特達(dá)到數(shù)百，能夠滿(mǎn)足某些特定場(chǎng)景應(yīng)用，量子計(jì)算機(jī)進(jìn)入核心應(yīng)用示范節(jié)點(diǎn)。全球量子計(jì)算機(jī)上游市場(chǎng)規(guī)模有望從2024年20.4億美元快速提升至2030年725.7億美元。24年中國(guó)稀釋制冷機(jī)市場(chǎng)占全球的16.3%，為0.58億美元，稀釋制冷機(jī)為上游核心設(shè)備，有望隨著量子計(jì)算對(duì)上游設(shè)備需求提升而快速擴(kuò)張。根據(jù)光子盒測(cè)算，單臺(tái)1000量子比特的量子計(jì)算機(jī)實(shí)際需配套超3000根（6700萬(wàn)元）的低溫線(xiàn)纜，市場(chǎng)規(guī)模隨量子計(jì)算機(jī)需求上行、量子比特?cái)?shù)量增長(zhǎng)膨脹。國(guó)產(chǎn)設(shè)備核心參數(shù)部分對(duì)標(biāo)全球龍頭，西方限制中國(guó)稀釋制冷機(jī)進(jìn)口，中國(guó)目前徹底無(wú)法進(jìn)口稀釋制冷機(jī)，看好國(guó)產(chǎn)龍頭訂單持續(xù)擴(kuò)張。
　　投資建議
　　量子被納入“十五五”規(guī)劃，兩會(huì)后中期指引更加清晰，超算中心、研究所、商業(yè)公司招標(biāo)或?qū)⒊掷m(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望快速擴(kuò)張。核心公司訂單、收入高增，印證板塊景氣度拐點(diǎn)，我們看好量子計(jì)算整機(jī)和稀釋制冷機(jī)板塊需求放量，建議重點(diǎn)關(guān)注量子計(jì)算整機(jī)和稀釋制冷機(jī)環(huán)節(jié)。
　　相關(guān)標(biāo)的：國(guó)盾量子。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　量子計(jì)算機(jī)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、技術(shù)路線(xiàn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資金支持不及預(yù)期