>> 中信期貨-航運(yùn)策略日?qǐng)?bào)：部分航線征收燃油附加費(fèi)，盤后SCFIS上漲至1545.46點(diǎn)-260309
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2026/3/9 |
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來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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報(bào)告要點(diǎn)
今日盤后指數(shù)總體表現(xiàn)好于預(yù)期。歐線下半月整體宣漲函達(dá)到4000美元/FEU，4月或仍有提漲至4000美元/FEU可能性。落地方面，或可參考MSC3月價(jià)格2740美元/FEU，00CL線上運(yùn)價(jià)一定程度反映OCEAN當(dāng)前線下價(jià)格。04合約估值中樞抬升。按照當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)來看，地緣未明顯扭轉(zhuǎn)、SCFIS止跌反彈位于1545.46點(diǎn)，對(duì)04合約在1700-1750點(diǎn)附近形成支撐，仍需關(guān)注后續(xù)運(yùn)價(jià)邊際走勢(shì)。建議關(guān)注原油價(jià)格邊際波動(dòng)。建議關(guān)注全球重要港口是否出現(xiàn)擁堵、船舶燃油是否可得以及由于能源價(jià)格上行對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格及后續(xù)出口的邊際變化。市場(chǎng)波動(dòng)較大，建議謹(jǐn)慎參與。
摘要
原油價(jià)格快速上行，新加坡港外船隊(duì)規(guī)模增加且燃油價(jià)格上行。
據(jù)船司官網(wǎng)，MSC、CMA就部分航線征收燃油附加費(fèi)。今日線上MSC在3月下半月上升至2740美元/FEU，MSK線上運(yùn)價(jià)為2330美元/FEU。市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，今日EC各合約開盤漲停，午后據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，G7今晚緊急開會(huì)預(yù)期下EC漲停板打開，最終主力合約再度漲停收于2236.4點(diǎn)，主力合約成交6.26萬手，減倉(cāng)2793手，持倉(cāng)量回落至3.1萬手。遠(yuǎn)月合約漲幅在10%以上。05、06、07月合約分別收于2257、2494、2590點(diǎn)，分別上漲20%、19.1%和17%;10合約收于1617點(diǎn)上漲12.1%，減倉(cāng)949手。盤后SCFIS更新于1545.46點(diǎn)止跌上漲5.6%，現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈或位于上漲趨勢(shì)中。
即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面，據(jù)極羽科技16:20查詢報(bào)價(jià)
MSK:3月19日上海-鹿特丹運(yùn)價(jià)上漲至2310美元/FEU，環(huán)比開艙上漲110美元/FEU。HPL-SPOT3月上半月、下半月及4月運(yùn)價(jià)分別位于3535、4035、5035美元/FEU，呈階梯上漲。
OCEAN:EMC3月上半月、下半月價(jià)格分別位于2730、4030美元/FEU。C0SC0運(yùn)價(jià)3月上半月位于3125美元/FEU下半月位于4025美元/FEU。至19:20查詢，00CL下半月下調(diào)至2831美元/FEU;而3月19日上海發(fā)運(yùn)LL3航線價(jià)格較低，為2280美元/FEU。
PA&MSC:MSC線上3月運(yùn)價(jià)位于2740美元/FEU;ONE3月上半月、3月下半月及4月線上運(yùn)價(jià)維持2235、4035、4041美元/FEU.
基本面方面，
(1)燃油價(jià)格上行。據(jù)Ship&Bunker，至3月6日新加坡港船用燃料油(VLSF0)價(jià)格上漲至822.5美元/噸，環(huán)比3月初價(jià)格上漲43%。據(jù)MSC官網(wǎng)，已對(duì)地中海/黑海-印度/紅海/東非、北歐-印度、地中海/北歐-美國(guó)等航線加征緊急燃油附加費(fèi)。關(guān)注燃油成本大幅上行對(duì)船用燃油可得性或有影響，以及中長(zhǎng)端帶來加注港轉(zhuǎn)移可能性(2)新加坡港外待泊船隊(duì)規(guī)模上行，截至3月6日據(jù)克拉克森新加坡港外待泊船隊(duì)規(guī)模7日平均值數(shù)據(jù)，已更新于41.9萬TEU待泊規(guī)模，環(huán)比3月初上漲6.5%，同比上漲24%.
通行方面，(1)據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)報(bào)道，英國(guó)海上貿(mào)易行動(dòng)辦公室公布的數(shù)據(jù)顯示，自以色列和美國(guó)2月28日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊以來，霍爾木茲海峽內(nèi)或其附近水域約有10艘船只遇襲。(2)據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)報(bào)道，霍爾木茲海峽受阻，沙特阿美罕見啟動(dòng)現(xiàn)貨招標(biāo)出售460萬桶原油。(3)船視寶數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日16:50，近24h霍爾木茲海峽通行3艘維持低位，其中1條液散船，運(yùn)營(yíng)主體為阿聯(lián)酋公司。(4)據(jù)Refinitiv報(bào)價(jià)，3月6日中東-中國(guó)、西非-中國(guó)運(yùn)費(fèi)分別位于14.23、13.67美元/桶，日度分別-1.7%、-2.7%
交易邏輯:今日盤后指數(shù)總體表現(xiàn)好于預(yù)期。歐線下半月整體宣漲函達(dá)到4000美元/FEU，4月或仍有提漲至4000美元/FEU可能性。落地方面，或可參考MSC3月價(jià)格2740美元/FEU，00CL線上運(yùn)價(jià)一定程度反映OCEAN當(dāng)前線下價(jià)格。04合約估值中樞抬升。按照當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)來看，地緣未明顯扭轉(zhuǎn)、SCFIS止跌反彈位于1545.46點(diǎn)，對(duì)04合約在1700-1750點(diǎn)附近形成支撐，仍需關(guān)注后續(xù)運(yùn)價(jià)邊際走勢(shì)。建議關(guān)注原油價(jià)格邊際波動(dòng)。建議關(guān)注全球重要港口是否出現(xiàn)擁堵、船舶燃油是否可得以及由于能源價(jià)格上行對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格及后續(xù)出口的邊際變化。市場(chǎng)波動(dòng)較大，建議謹(jǐn)慎參與。
展望:震蕩，04與遠(yuǎn)月合約或仍呈現(xiàn)正套走勢(shì)。關(guān)注地緣格局走勢(shì)、船舶燃油加注等影響
風(fēng)險(xiǎn)提示:霍爾木茲海峽通行變化、地緣政治沖突、極端天氣擾云
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