>> 西部證券-美芯晟(688458)公司動態(tài)跟蹤：25全年營收穩(wěn)步增長，智能傳感解決方案持續(xù)完善-260310
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
大小： |
594KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
葛立凱 |
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此報告為加密報告 |
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公司聚焦智能感知芯片領(lǐng)域，通過自主研發(fā)+外延整合構(gòu)建“環(huán)境感知+多模態(tài)融合感知+運動感知”的智能感知技術(shù)體系，涵蓋光學傳感、1D/3DToF、多模態(tài)視覺傳感、磁傳感等核心技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居、工業(yè)控制、汽車電子、消費電子等領(lǐng)域。根據(jù)公司25年業(yè)績快報，25全年公司實現(xiàn)營收5.55億元，同比+37.35%；歸母凈利潤-0.14億元，同比減虧78.41%。
光學傳感器：公司的光學傳感器可為終端設(shè)備提供環(huán)境感知與交互能力，賦能設(shè)備對外界的智能響應(yīng)，部分新品技術(shù)指標處于國際領(lǐng)先水平。2025年公司相關(guān)產(chǎn)品在多家知名品牌中實現(xiàn)量產(chǎn)，如光學追蹤傳感器已成功搭載于小米手機17 Ultra，實現(xiàn)高精度轉(zhuǎn)動調(diào)焦，旋轉(zhuǎn)角度分辨率精確至0.1°。而在ToF方面，公司已形成單點ToF量產(chǎn)落地和多點/3DToF研發(fā)進階的產(chǎn)品布局，DToF芯片已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。2025全年公司智能傳感器營收同比增長112.01%，毛利率提升14.08 pct。
磁傳感器：公司將持續(xù)加強磁傳感器領(lǐng)域的研發(fā)，推進磁編碼器、霍爾傳感器等技術(shù)的研發(fā)與迭代，完善在消費電子、汽車電子、工業(yè)控制等場景的傳感器產(chǎn)品布局，提升公司在智能感知產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的核心競爭力。
充電管理芯片：2025年公司無線充電芯片已成功用于字節(jié)豆包與中興合作推出的AI手機，充分滿足其對無線充電效率與續(xù)航能力的需求。此外公司充電管理產(chǎn)品線規(guī)模效應(yīng)凸顯，工藝得到優(yōu)化；2025全年營收同比增長58.48%，毛利率提升7.42 pct。
投資建議：我們預計25-27年公司營收5.55/9.59/13.03億元，歸母凈利潤-0.13/0.82/2.01億元。公司產(chǎn)品線持續(xù)豐富，完整的智能產(chǎn)品感知矩陣有力支撐公司拓展端側(cè)AI、工業(yè)控制、機器人、汽車電子等新興應(yīng)用領(lǐng)域；同時公司亦積極拓展國內(nèi)外頭部客戶，目前已在多家客戶取得關(guān)鍵進展。我們持續(xù)看好公司發(fā)展前景，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品迭代及技術(shù)創(chuàng)新風險，行業(yè)周期風險，高額研發(fā)投入風險。
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