>> 銀河期貨-焦煤、焦炭日?qǐng)?bào)-260310
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郭超 |
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市場(chǎng)研判
【交易策略】
油氣價(jià)格大漲，動(dòng)力煤（含化工煤）作為替代能源，價(jià)格也受到帶動(dòng)，動(dòng)力煤的上漲又對(duì)焦煤形成支撐，焦煤兼具能源與工業(yè)品屬性，傳導(dǎo)鏈路為油氣-動(dòng)力煤-邊界煤種（配焦煤，如氣煤、氣肥煤等）-主焦煤。焦煤雖然用于煉鋼，但同屬煤炭板塊，價(jià)格中樞被動(dòng)抬升。能化板塊領(lǐng)漲，資金和情緒外溢，涌入焦煤期貨，從而推動(dòng)焦煤大漲。
單從當(dāng)前基本面上看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)焦煤供給并不緊張，同時(shí)我國(guó)焦煤進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)為蒙古國(guó)、俄羅斯，供應(yīng)較為穩(wěn)定，澳大利亞、加拿大等作為補(bǔ)充，地緣沖突對(duì)于我國(guó)焦煤供應(yīng)實(shí)質(zhì)性影響有限，影響是間接的。
基本面的傳導(dǎo)是漸進(jìn)、緩慢的，資金和情緒是爆發(fā)性的，當(dāng)前焦煤自身基本面是次要邏輯，資金和情緒會(huì)放大價(jià)格彈性。
當(dāng)前情緒及資金交易為主，基本面變化相對(duì)滯后。由于焦煤是受油氣大漲推動(dòng)的，影響是間接的，實(shí)質(zhì)影響鏈路較長(zhǎng)，還有待觀察，那么后續(xù)主要觀察中東局勢(shì)發(fā)展以及油氣價(jià)格變化，其次觀察焦煤自身供需變化。在沖突緩解或者結(jié)束之前，焦煤價(jià)格或?qū)⒏S油氣偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)基于風(fēng)險(xiǎn)考慮，謹(jǐn)慎追漲，可等待回調(diào)后逢低試多。
1.單邊：波動(dòng)較大，建議觀望為主，從估值及風(fēng)險(xiǎn)收益比角度考慮，亦可逢低試多；中期看預(yù)計(jì)延續(xù)寬幅震蕩，尚不構(gòu)成趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，建議波段交易為主。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出虛值看跌期權(quán)止盈。
【相關(guān)價(jià)格】
焦炭：日照港準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉(cāng)單1591元/噸，日照港準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉(cāng)單1680元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉(cāng)單1546元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉(cāng)單1645元/噸；焦煤：山西煤倉(cāng)單1170元/噸，蒙5倉(cāng)單1221元/噸，蒙3倉(cāng)單1113元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉(cāng)單1305元/噸。
【重要資訊】
1. 【中國(guó)煤炭資源網(wǎng)】產(chǎn)地焦煤簡(jiǎn)評(píng)：山西呂梁地區(qū)部分煤價(jià)反彈。部分低庫(kù)存焦企剛需采購(gòu)，疊加上午焦煤盤面漲停，原料端市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)好，產(chǎn)地詢盤問(wèn)貨現(xiàn)象開(kāi)始增加，個(gè)別礦點(diǎn)報(bào)價(jià)出現(xiàn)反彈，今日山西離石地區(qū)某煤企部分煤種上漲30-50元/噸，其中中硫瘦煤（A8.5 S1.5 V17 G65）價(jià)格上漲50元/噸至1170元/噸，中硫主焦（A11 S1.5 V20 G80）價(jià)格上漲30元/噸至1190元/噸。
2. 【中國(guó)煤炭資源網(wǎng)】動(dòng)力煤進(jìn)口簡(jiǎn)評(píng)：進(jìn)口煤延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，今日3800大卡煤投標(biāo)價(jià)CIF 69.72美金，終端還未回應(yīng)。近期國(guó)際海運(yùn)費(fèi)漲幅較大，疊加印尼煤缺貨，到岸成本顯著增加，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)不敢看空，后期關(guān)注RKAB以及國(guó)際局勢(shì)情況
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