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觀點(diǎn)：短期鐵礦石反彈驅(qū)動(dòng)來(lái)自海運(yùn)費(fèi)上漲及BHP貨源流動(dòng)性趨緊，但供應(yīng)壓力仍未減弱?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端，鐵礦全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅增加，發(fā)運(yùn)水平仍處于歷史同期高位，年初至今全球鐵礦發(fā)運(yùn)累計(jì)增加近3000萬(wàn)噸。到港量中樞持續(xù)回落，47港累計(jì)同比增加2700萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力仍存。需求端，鐵水產(chǎn)量環(huán)比大幅回落，兩會(huì)期間周邊地區(qū)限產(chǎn)影響復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，終端需求恢復(fù)尚需驗(yàn)證。成材庫(kù)存水平尚可，但板材尤其熱卷庫(kù)存壓力凸顯，關(guān)注后續(xù)去庫(kù)斜率變化。近期美伊沖突致使成材出口至中東地區(qū)訂單將有所下滑，而終端需求邊際增量又在出口，后續(xù)需求端恢復(fù)或不及預(yù)期。庫(kù)存層面，本周鋼廠庫(kù)存環(huán)比小幅回落，港口庫(kù)存小幅增加，港口庫(kù)存壓力依舊凸顯。展望后市，短期海運(yùn)費(fèi)上漲及BHP貨源流動(dòng)性趨緊對(duì)礦價(jià)形成支撐，同時(shí)目前正處于鋼廠復(fù)產(chǎn)階段，但供應(yīng)壓力及終端需求恢復(fù)不及預(yù)期壓制礦價(jià)反彈空間。預(yù)計(jì)礦價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行，區(qū)間參考720-780。
　　策略：
　　1.套利：5-9正套