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今日熱點(diǎn)
　　策略：資金透視：籌碼出清至何位？
　　上周，A股市場在地緣政治的擾動(dòng)下寬幅震蕩，資金面在節(jié)后短暫回流后再度流出，我們認(rèn)為資金視角下呈現(xiàn)如此大幅波動(dòng)的因素或?yàn)椋?）本輪融資大幅流入可追溯至2025年6月，彼時(shí)入場的融資資金或積累較多浮盈，但目前融資余額仍位于2020年以來高位，融資平均擔(dān)保比例仍位于290%以上的位置；2）融資融券擔(dān)保證券市值/現(xiàn)金上升速度較快。我們觀察到1）經(jīng)歷上周后半周下跌后，市場籌碼有所出清；2）大勢震蕩的一致預(yù)期下，主動(dòng)偏股型基金、ETF等呈現(xiàn)出的資金接盤能力較強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）估算持倉模型失效；2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。
　　研報(bào)發(fā)布日期：2026-03-10
　　研究員
　　何康SAC:S0570520080004 SFC:BRB318
　　王偉光SAC:S0570523040001
　　閆萌SAC:S0570525120001