>> 五礦期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張正華 |
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原油
2026/03/11原油
【行情資訊】
INE主力原油期貨收跌80.30元/桶，跌幅10.76%，報(bào)666.30元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收跌51.00元/噸，跌幅1.15%，報(bào)4386.00元/噸；低硫燃料油收跌91.00元/噸，跌幅1.82%，報(bào)4908.00元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
1.單邊推薦開始原油偏尾行空頭戰(zhàn)略配置。
2.我們認(rèn)為紅海地區(qū)屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復(fù)，在利比亞年中增產(chǎn)前逢低做闊Platts南北非同油種價(jià)差，做闊Es Sider-Bonny/Girassol南北價(jià)差。
3.我們認(rèn)為當(dāng)前對(duì)高硫重油的估值計(jì)價(jià)較為完全，考慮加拿大與委內(nèi)瑞拉目前的出口放量，疊加美國訪華預(yù)期，估值上限已見，建議做空高硫燃油裂解價(jià)差。
4.當(dāng)前INE原油估值定價(jià)已經(jīng)完全，考慮利比亞與CPC利多較為長遠(yuǎn)，建議做空INE-Brent跨區(qū)價(jià)差。
甲醇
2026/3/11甲醇
【行情資訊】
區(qū)域現(xiàn)貨漲跌：江蘇變動(dòng)-285元/噸，魯南變動(dòng)0元/噸，河南變動(dòng)-130元/噸，河北變動(dòng)195元/噸，內(nèi)蒙變動(dòng)-120元/噸。
主力期貨漲跌：主力合約變動(dòng)(209.00)元/噸，報(bào)2549元/噸，MTO利潤變動(dòng)629元。
【策略觀點(diǎn)】
我們認(rèn)為當(dāng)前甲醇已經(jīng)完全包含當(dāng)前地緣溢價(jià)，短期供需已無較大矛盾，建議逢高止盈。
尿素
2026/3/11尿素
【行情資訊】
區(qū)域現(xiàn)貨漲跌：山東變動(dòng)20元/噸，河南變動(dòng)10元/噸，河北變動(dòng)0元/噸，湖北變動(dòng)20元/噸，江蘇變動(dòng)20元/噸，山西變動(dòng)0元/噸，東北變動(dòng)0元/噸，總體基差報(bào)4元/噸。
主力期貨漲跌：主力合約變動(dòng)-49元/噸，報(bào)1856元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
我們認(rèn)為一季度開工回暖的預(yù)期，盡管下游需求利多預(yù)期仍在，但供需雙旺情況下邊際影響多為配額問題，考慮到本身價(jià)格較高以及需求預(yù)期，配額方面暫無較大利多可能，尿素的基本面利空預(yù)期即將來臨，因而逢高空配。
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