>> 華泰期貨-丙烯日報：地緣釋放緩和信號，烯烴大幅回落-260311
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
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| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價7473元/噸（-225），丙烯華東現(xiàn)貨價8875元/噸（-825），丙烯華北現(xiàn)貨價8800元/噸（-950），丙烯華東基差1402元/噸（-600），丙烯山東基差1327元/噸（-725）。丙烯開工率73%（+1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR229美元/噸（+20），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/噸（+49），進(jìn)口利潤-363元/噸（+46），廠內(nèi)庫存44640噸（-330）。
丙烯下游方面：PP粉開工率27%（+3.67%），生產(chǎn)利潤-550元/噸（-350）；環(huán)氧丙烷開工率80%（+0%），生產(chǎn)利潤-580元/噸（-25）；正丁醇開工率86%（+1%），生產(chǎn)利潤1732元/噸（+139）；辛醇開工率95%（-2%），生產(chǎn)利潤656元/噸（+684）；丙烯酸開工率79%（-1%），生產(chǎn)利潤4199元/噸（+586）；丙烯腈開工率75%（-1%），生產(chǎn)利潤-86元/噸（+924）；酚酮開工率88%（+0%），生產(chǎn)利潤2500元/噸（+1790）。
市場分析
特朗普釋放“戰(zhàn)爭將很快結(jié)束”的信號，同時G7集團(tuán)討論釋放戰(zhàn)略儲備，市場情緒快速降溫，國際油價高位大幅回調(diào)，化工板塊品種亦集體沖高回落。但當(dāng)前霍爾木茲海峽受阻的情況并未有效解決，原料供應(yīng)中斷風(fēng)險仍存，包括國內(nèi)等亞洲煉廠均受原油等原料供應(yīng)中斷影響而出現(xiàn)不同程度的檢修、降負(fù)，供應(yīng)端收縮預(yù)期及成本端支撐仍在。目前華東浙石化及華南福建聯(lián)合等煉廠已開始兌現(xiàn)降負(fù)動作，且后續(xù)中東局勢如未能降溫，國內(nèi)或有更多烯烴企業(yè)存降負(fù)可能，關(guān)注后期供應(yīng)端繼續(xù)減負(fù)程度。
目前丙烯基本面看，原料丙烷供應(yīng)緊張，PDH裝置利潤虧損加深，加劇PDH停車預(yù)期，當(dāng)前金能、巨正源等前期檢修裝置延續(xù)停車，利華益60萬噸、振華75萬噸PDH裝置等均存停車預(yù)期，PDH開工率預(yù)計進(jìn)一步下探；需求端下游剛需跟進(jìn)，山東地區(qū)PP粉料企業(yè)部分回歸帶動需求回升，丁辛醇利潤尚可下補庫意愿亦較強。短期霍爾木茲海峽未能明顯通暢、成本抬升、供需偏緊格局下，警惕行情反復(fù)風(fēng)險。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
伊朗地緣局勢發(fā)展動態(tài)、油價大幅波動、烯烴廠降負(fù)程度、PDH裝置檢修動態(tài)
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