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【一周焦點(diǎn)】
　　中東戰(zhàn)事不斷升級(jí)，且呈現(xiàn)明顯的長(zhǎng)期化趨勢(shì)。全球能源價(jià)格大幅上漲，點(diǎn)燃市場(chǎng)“通脹交易”（股債跌+商品漲）。美國(guó)勞工部在周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。即便剔除天氣和政府“停擺”等臨時(shí)因素，美國(guó)在就業(yè)創(chuàng)造能力上的持續(xù)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)仍然明顯。失業(yè)率小幅上行，但衰退指標(biāo)暫未達(dá)到閾值，勞動(dòng)參與率與就業(yè)率大降，需引起警惕。工資增幅并未減弱，與高油價(jià)帶來(lái)的通脹預(yù)期上升疊加，未來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)仍在升高。若伊朗戰(zhàn)事長(zhǎng)期化，全球引發(fā)“二次通脹”的可能性正在升高，若油價(jià)在未來(lái)半年保持在80-100美元，全球通脹漲幅或由2025年的4.1%，重新回升2-3個(gè)百分點(diǎn)至6%或7%上方。滯脹預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑爭(zhēng)議加大，預(yù)計(jì)首次降息依舊在下半年，年內(nèi)降息1-2次。
　　【交易模式】
　　伊朗戰(zhàn)事擴(kuò)大，全球通脹交易主導(dǎo)
　　【關(guān)鍵數(shù)據(jù)】
　　美國(guó)：非農(nóng)就業(yè)大降，失業(yè)率回升，時(shí)薪增速保持平穩(wěn)，零售銷(xiāo)售疲軟，ISM服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁。歐洲：歐元區(qū)GDP小幅下修，CPI超預(yù)期回升。日本：失業(yè)率小幅升高，消費(fèi)者信心回升。
　　【重要事件】
　　美國(guó)：美以對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)將長(zhǎng)期化，新關(guān)稅正在推進(jìn)中。歐洲：多國(guó)表示不參與伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)，但準(zhǔn)備防御行動(dòng)。日本：央行行長(zhǎng)表示若預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)將繼續(xù)加息。其他地區(qū)：霍爾木茲海峽航線受阻，各國(guó)緊急應(yīng)對(duì)。
　　【本周關(guān)注】
　　中東局勢(shì)，美國(guó)CPI、PCE、地產(chǎn)及政府收支數(shù)據(jù)