>> 國金證券-科技行業(yè)產(chǎn)業(yè)研究周報：AI上游持續(xù)供不應(yīng)求，應(yīng)用落地掀起養(yǎng)龍蝦熱潮-260310
| 上傳日期： |
2026/3/11 |
大?。?/td>
| 925KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孟燦,李忠宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
產(chǎn)業(yè)前沿
三星電子計劃二季度對NAND產(chǎn)品繼續(xù)提價，英偉達停止生產(chǎn)原本面向中國市場的H200，OpenAI發(fā)布GPT-5.4，首次實現(xiàn)原生電腦操控能力，OpenAI、Anthropic年化營收分別突破250、190億美元；Anthropic的Claude記憶功能已向免費用戶開放，Claude日均注冊量突破100萬，Seedance2.0價格公布，1秒視頻1塊。
資本風(fēng)向
英偉達將向Coherent、Lumentum各投資20億美元，布局硅光技術(shù)，博通、Marvell、Ciena等上游公司財報顯示AI需求高增，千問模型負責(zé)人林俊旸離職，阿里巴巴將大模型B端和C端應(yīng)用品牌統(tǒng)一為千問，MiniMax業(yè)績亮眼，蘋果AI能力與谷歌繼續(xù)深入綁定，千問宣布上線AI眼鏡并開啟預(yù)約。
本周觀點
海內(nèi)外博通、Marvell、Ciena、MiniMax披露最新財報，業(yè)績高增，顯示AI需求強勁；英偉達分別向Coherent、Lumentum各投資20億美元并簽訂多年期戰(zhàn)略采購協(xié)議，與兩家公司共同開發(fā)下一代硅光子技術(shù)，顯示戰(zhàn)略決心堅定，以資本綁定上游核心產(chǎn)能，scale-up域?qū)饣ヂ?lián)需求顯著提升，此舉旨在快速解決供應(yīng)鏈瓶頸，支撐下一代AI集群規(guī)模化落地。字節(jié)跳動與世紀互聯(lián)簽署了一項500兆瓦的數(shù)據(jù)中心合作協(xié)議，國內(nèi)AI算力需求持續(xù)旺盛，IDC行業(yè)加速向上。英偉達已停止生產(chǎn)原本面向中國市場的H200人工智能芯片，利好國產(chǎn)芯片。
風(fēng)險提示
算力供不應(yīng)求的風(fēng)險：若訓(xùn)練或推理算力芯片不足，可能會推升現(xiàn)有芯片價格，降低AI應(yīng)用的性價比，使得AI應(yīng)用推廣不及預(yù)期。
底層大模型迭代發(fā)展不及預(yù)期：若底層大模型迭代發(fā)展不及預(yù)期，可能會影響AI應(yīng)用落地的深度，使其難以在諸多領(lǐng)域進行更加深入的應(yīng)用。若底層大模型的蒸餾剪枝發(fā)展不及預(yù)期，可能會使其難以在邊緣硬件上充分發(fā)揮性能。
國際關(guān)系風(fēng)險：若出于國際關(guān)系原因，OpenAI等海外大模型的調(diào)用或其他軟硬件的進口受到影響，有可能使得國內(nèi)AI應(yīng)用的發(fā)展不及預(yù)期。
監(jiān)管風(fēng)險：AI生成內(nèi)容在版權(quán)歸屬、個人隱私、倫理等方面存在較大爭議，面臨一定監(jiān)管風(fēng)險，可能對技術(shù)及應(yīng)用層也會帶來一定影響。
并購整合不及預(yù)期的風(fēng)險：部分公司進行并購擴大業(yè)務(wù)布局如并購整合不能順利完成，可能影響公司整體業(yè)績表現(xiàn)。
|
|
