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核心結(jié)論
　　 【量化】用隔夜交易策略增強(qiáng)指數(shù)增強(qiáng)
　　本報(bào)告首先測試了一系列能夠預(yù)測隔夜收益率的因子，構(gòu)建的合成因子能較好預(yù)測隔夜收益率，Rank IC達(dá)-0.1687。其次，在復(fù)制指數(shù)的基礎(chǔ)上加入隔夜交易策略，在不同指數(shù)上可獲得4%-7%的超額收益率，且跟蹤誤差僅1.2%左右。然后，將現(xiàn)有指數(shù)增強(qiáng)模型疊加隔夜交易策略，超額收益率能夠進(jìn)一步提高2%-5%。最后，考慮各種交易條件后，策略的超額收益率仍然穩(wěn)健。
　　【家用電器】西部消費(fèi)品牌出海專題一（美國篇）：短看政策刺激地產(chǎn)周期，長看生意模型修復(fù)估值
　　短期：我們建議關(guān)注美國降息背景下海外邊際修復(fù)，首推庫存低位的工具行業(yè)，關(guān)注：泉峰控股、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、巨星科技（已覆蓋）；長期鋰電化結(jié)構(gòu)升級具備更高空間；
　　長期：①關(guān)注高股息龍頭+潛在出海定價(jià)：顧家家居、海爾智家（已覆蓋）；②關(guān)注產(chǎn)品/技術(shù)迭代領(lǐng)先/模式創(chuàng)新下海外市占鞏固提升：西銳（已覆蓋）、蜜雪集團(tuán)（已覆蓋）、安克創(chuàng)新。
　　【建筑裝飾】中國能建（601868.SH）首次覆蓋報(bào)告：能源建設(shè)領(lǐng)軍者，綠色燃料打開空間
　　公司是能源建設(shè)龍頭，看好未來投資運(yùn)營業(yè)務(wù)帶來業(yè)績增量，我們給予公司2026年18倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為3.96元/股，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　【機(jī)械設(shè)備】機(jī)械設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評：巨頭貝克休斯、哈利伯頓等油服企業(yè)進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心市場
　　杰瑞股份服務(wù)北美頭部AI公司與云服務(wù)商，公司延伸布局?jǐn)?shù)據(jù)中心熱管理領(lǐng)域，并提供EPC總包、長期運(yùn)維等全生命周期服務(wù)，憑借油氣領(lǐng)域積累的工程集成與全球交付能力，在數(shù)據(jù)中心電力賽道形成差異化競爭優(yōu)勢。