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公司深耕能源領(lǐng)域多年，有望顯著受益于算電協(xié)同的落地。3月5日國務(wù)院總理李強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時，首次提及“算電協(xié)同”，計(jì)劃實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，加強(qiáng)全國一體化算力監(jiān)測調(diào)度，支持公共云發(fā)展。隨著大模型的發(fā)展，特別是大模型參數(shù)規(guī)模和上下文長度的增加，對算力的需求也與日俱增，這也導(dǎo)致電力特別是綠電的相對緊缺，而儲能則是調(diào)節(jié)綠電波動的“穩(wěn)定器”。而公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的電能計(jì)量儀器制造商，長期致力于服務(wù)國家智能電網(wǎng)建設(shè)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)實(shí)力，有望受益算電協(xié)同戰(zhàn)略的實(shí)施。
　　公司在能源領(lǐng)域多方面布局，計(jì)量+儲能+虛擬電廠實(shí)現(xiàn)鏈路閉環(huán)。電能計(jì)量方面，公司擁有多年專用電測儀器儀表的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品定位于高精度電能表檢驗(yàn)的高端領(lǐng)域。儲能方面，公司通過控股子公司深圳三暉能源科技有限公司深耕儲能業(yè)務(wù)，重點(diǎn)布局西藏市場，與西藏開發(fā)投資集團(tuán)合資產(chǎn)線投產(chǎn)運(yùn)行，同時新設(shè)北京三暉綠能科技有限公司，提前切入項(xiàng)目開發(fā)環(huán)節(jié)，從而大幅推動儲能訂單與出貨。虛擬電廠方面，公司此前與左鄰永佳成立合資子公司，共同圍繞虛擬電廠、零碳園區(qū)、能耗管理、數(shù)字能源開展業(yè)務(wù)。
　　加速布局康養(yǎng)機(jī)器人賽道，具身智能產(chǎn)品出貨加速推進(jìn)中：25年公司積極拓展機(jī)器人新業(yè)務(wù)，1月成立三暉聯(lián)璟智算正式切入機(jī)器人領(lǐng)域，主打康養(yǎng)類機(jī)器人，6月與山東小里家機(jī)器人、東方華康達(dá)成戰(zhàn)略合作，7月12日，公司在2025年中國康復(fù)醫(yī)學(xué)會老年康復(fù)專業(yè)委員會學(xué)術(shù)年會上，正式發(fā)布智能養(yǎng)老服務(wù)機(jī)器人，7月31日與藍(lán)絲帶簽訂《產(chǎn)品銷售框架合同》，約定三年內(nèi)交付不低于800臺機(jī)器人。目前，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)首批公立醫(yī)院的康復(fù)機(jī)器人訂單交付，后續(xù)訂單交付有望加速落地。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.39/0.63/1.20億元，EPS分別為-0.30/0.48/0.92元，維持推薦評級。
　　風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)不達(dá)預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險，下游需求不達(dá)預(yù)期。