>> 華泰期貨-丙烯日報：地緣擾動持續(xù)，供應(yīng)端仍有縮量預(yù)期-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 2187KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價7812元/噸（+339），丙烯華東現(xiàn)貨價8700元/噸（-175），丙烯華北現(xiàn)貨價8325元/噸（-475），丙烯華東基差888元/噸（-514），丙烯山東基差513元/噸（-814）。丙烯開工率73%（+1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR294美元/噸（+65），丙烯CFR-1.2丙烷CFR19美元/噸（-79），進(jìn)口利潤-477元/噸（-114），廠內(nèi)庫存44640噸（-330）。
丙烯下游方面：PP粉開工率27%（+3.67%），生產(chǎn)利潤-675元/噸（-125）；環(huán)氧丙烷開工率80%（+0%），生產(chǎn)利潤-580元/噸（-25）；正丁醇開工率86%（+1%），生產(chǎn)利潤1627元/噸（-105）；辛醇開工率95%（-2%），生產(chǎn)利潤998元/噸（+342）；丙烯酸開工率79%（-1%），生產(chǎn)利潤4323元/噸（+124）；丙烯腈開工率75%（-1%），生產(chǎn)利潤294元/噸（+380）；酚酮開工率88%（+0%），生產(chǎn)利潤2500元/噸（+0）。
市場分析
美伊局勢仍未出現(xiàn)明顯緩和信號，當(dāng)前霍爾木茲海峽通航受阻的情況并未有效解決，原料供應(yīng)中斷風(fēng)險仍存，包括國內(nèi)等亞洲煉廠均受原油等原料供應(yīng)中斷影響而出現(xiàn)不同程度的檢修、降負(fù)，供應(yīng)端收縮預(yù)期及成本端支撐仍在。目前華東浙石化及華南福建聯(lián)合等煉廠已開始兌現(xiàn)降負(fù)動作，山東主要PDH裝置亦有停車預(yù)期，且后續(xù)中東局勢如未能降溫，國內(nèi)或有更多烯烴企業(yè)存降負(fù)可能，關(guān)注后期供應(yīng)端繼續(xù)減負(fù)程度。
目前丙烯基本面看，原料丙烷供應(yīng)緊張，PDH裝置利潤虧損加深，加劇PDH停車預(yù)期，當(dāng)前金能、巨正源等前期檢修裝置延續(xù)停車，萬華煙臺等山東主力PDH裝置均存停車預(yù)期，PDH開工率預(yù)計進(jìn)一步下探；需求端下游剛需跟進(jìn)，山東地區(qū)PP粉料企業(yè)部分回歸帶動需求回升，丁辛醇利潤尚可下補(bǔ)庫意愿亦較強(qiáng)。短期霍爾木茲海峽未能明顯通暢、成本抬升、供需偏緊格局下，警惕行情反復(fù)風(fēng)險。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
伊朗地緣局勢發(fā)展動態(tài)、油價大幅波動、烯烴廠降負(fù)程度、PDH裝置檢修動態(tài)
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