>> 華泰期貨-貴金屬日報：特朗普稱軍事行動即將結束，美通脹符合預期-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場分析
地緣上，美國總統(tǒng)特朗普稱伊朗境內(nèi)“幾乎已無可打擊的目標”，美國對伊朗軍事行動“即將結束”。但美國和以色列官員表示，目前未收到任何停止軍事行動的內(nèi)部指令。美國中央司令部發(fā)布聲明，警告可能襲擊伊朗民用港口。伊朗武裝部隊發(fā)言人表示，如果其港口受到威脅，將打擊該地區(qū)所有港口和碼頭；地緣上風險仍在。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國2月季調(diào)后CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.4%，核心CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.5%，均符合市場預期。但2月數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)伊朗局勢引發(fā)的油價飆升影響，美聯(lián)儲未來降息節(jié)奏仍存在變數(shù)。
期貨行情與成交量：
2026-03-11，滬金主力合約開于1150.40元/克，收于1151.98元/克，較前一交易日收盤變動0.17%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于1148.004元/克，收于1151.48元/克，較昨日午后收盤下跌0.04%。
2026-03-11，滬銀主力合約開于22651.00元/千克，收于22256.00元/千克，較前一交易日收盤變動-2.21%。當日成交量為394983手，持倉量為204352手。昨日夜盤滬銀主力合約開于21771元/千克，收于21997元/千克，較昨日午后收盤下跌1.16%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2026-03-11，美國10年期國債利率收于4.228%，較前一交易日變化-0.19BP，10年期與2年期利差為0.584%，較前一交易日變化+0.23BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-03-11，Au2604合約上，多頭較前一日變化-1346手，空頭則是變化-439手。滬金合約上個交易日總成交量為288378手，較前一交易日變化-9.53%。在滬銀方面，在Ag2606合約上，多頭變動2560手，空頭變動4215手。白銀合約上個交易日總成交量708982手，較前一交易日變化-19.70%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,073.57噸，較前一交易日增加2.86噸。白銀ETF持倉為15,655噸，較前一交易日減少56噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2026-03-11，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-1.32元/克，白銀國內(nèi)溢價為524.85元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為51.76，較前一交易日變動2.43%，外盤金銀比價為58.44，較上一交易日變化-4.27%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2026-03-11）上金所黃金成交量為40346千克，較前一交易日變化-12.13%。
白銀成交量為195490千克，較前一交易日變化-43.61%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為30千克。
策略
黃金：謹慎偏多
目前市場交易主線仍集中在美伊軍事沖突上，但局勢整體略有一定程度上緩和，或?qū)κ袌隽鲃有詻_擊短期趨緩；因此預計近期黃金價格或以震蕩格局為主，Au2604合約震蕩區(qū)間或在1100元/克-1200元/克。
白銀：謹慎偏多
當目前市場交易主線仍集中在美伊軍事沖突上，但局勢整體略有一定程度上緩和，或?qū)κ袌隽鲃有詻_擊短期趨緩；白銀本身價格預計同樣維持震蕩格局，Ag2606合約震蕩區(qū)間或在21500元/千克-22500元/千克。
套利：逢高做空金銀比價
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續(xù)離場
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