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本期投資提示：
　　比亞迪閃充2.0影響推演及推薦：比亞迪閃充2.0本質(zhì)是車(chē)-樁-儲(chǔ)能協(xié)同的電混聯(lián)系統(tǒng)，通過(guò)儲(chǔ)能柜實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)低功率接入、高功率輸出。閃充站配備儲(chǔ)能系統(tǒng)，搭配光伏補(bǔ)電，可實(shí)現(xiàn)車(chē)端1500kW大功率充電，既平抑電網(wǎng)波動(dòng)，又大幅降低基建配電壓力。成本端，隨著該系統(tǒng)規(guī)?；慨a(chǎn)，技術(shù)端邊際成本呈弱遞增態(tài)勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)下成本抬升壓力相對(duì)有限。品牌端，比亞迪閃充技術(shù)有助于提升用戶體驗(yàn)，構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘。盡管閃充網(wǎng)絡(luò)面向全社會(huì)開(kāi)放，但充電速度由樁端與車(chē)端共同決定，進(jìn)一步強(qiáng)化比亞迪品牌與用車(chē)生態(tài)溢價(jià)。預(yù)計(jì)2026年年內(nèi)將下探至10萬(wàn)以上車(chē)型，全面強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。建站規(guī)劃清晰，年底目標(biāo)2萬(wàn)站，10%布局高速、90%覆蓋城市場(chǎng)景；憑借低基建依賴(lài)優(yōu)勢(shì)，有望年底登陸歐洲，助力海外市場(chǎng)開(kāi)拓。同時(shí)，比亞迪加速布局車(chē)險(xiǎn)等后市場(chǎng)生態(tài)，疊加三電、智能化迭代，形成技術(shù)與生態(tài)正循環(huán)。
　　銀輪股份：深度受益北美AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮，能源業(yè)務(wù)迎來(lái)重大機(jī)遇。受益于北美AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)提速，燃?xì)怆娏傂璩掷m(xù)釋放，公司已斬獲國(guó)際知名機(jī)械設(shè)備公司燃?xì)獍l(fā)電機(jī)尾氣排放處理系統(tǒng)定點(diǎn)，2026年四季度開(kāi)始供貨，年銷(xiāo)售額達(dá)1.3億美元。公司依托墨西哥工廠實(shí)現(xiàn)北美本土化生產(chǎn)，具備稀缺的成熟產(chǎn)能與成本優(yōu)勢(shì)；除尾氣處理系統(tǒng)外，發(fā)電機(jī)冷卻模塊等產(chǎn)品有望持續(xù)提升單機(jī)價(jià)值量。
　　恒勃股份：短期股價(jià)調(diào)整為資金行為，機(jī)器人核心部件進(jìn)展持續(xù)超預(yù)期。公司依托PEEK全產(chǎn)業(yè)鏈布局、快速響應(yīng)機(jī)制及北美本地化貼身服務(wù)優(yōu)勢(shì)，已獲得客戶高度認(rèn)可；后續(xù)隨著產(chǎn)能逐步落地，有望形成顯著產(chǎn)業(yè)催化，當(dāng)前具備優(yōu)質(zhì)左側(cè)布局價(jià)值。
　　福達(dá)股份：主業(yè)扎實(shí)、預(yù)期差顯著，機(jī)器人業(yè)務(wù)海內(nèi)外同步推進(jìn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健康，具備較高投資價(jià)值。為匹配北美屬地配套需求，公司擬在墨西哥設(shè)立子公司。財(cái)務(wù)層面，此前減持公告并非利空，減持所得流動(dòng)資金可支撐新業(yè)務(wù)布局；主業(yè)方面，市場(chǎng)對(duì)其柴發(fā)業(yè)務(wù)存在預(yù)期差，公司保留中大型曲軸業(yè)務(wù)且核心客戶需求旺盛；機(jī)器人業(yè)務(wù)海內(nèi)外同步推進(jìn)，北美端擬通過(guò)墨西哥子公司實(shí)現(xiàn)屬地配套，國(guó)內(nèi)端與程天科技、意優(yōu)科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化快速放量階段，落地節(jié)奏顯著加快。
　　投資分析意見(jiàn)：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復(fù)主線，整車(chē)端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關(guān)注新勢(shì)力車(chē)企小鵬、蔚來(lái)、理想、華為系的江淮、北汽等。②有海外業(yè)務(wù)支撐盈利總量的比亞迪、吉利、零跑等。③國(guó)央企改革帶來(lái)的突破性變化，關(guān)注上汽、東風(fēng)。零部件端：機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注業(yè)績(jī)有α支撐確定性，同時(shí)有拔估值潛力的公司，①智能化關(guān)注核心tier1，德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)、伯特利等。②中大市值白馬關(guān)注，銀輪、岱美、新泉、雙環(huán)、敏實(shí)、星宇、寧波華翔等。③中小市值彈性關(guān)注，福達(dá)、隆盛、恒勃、繼峰等。以及行業(yè)反內(nèi)卷漲價(jià)周期下，利好二手車(chē)盈利修復(fù)的優(yōu)信。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期