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核心觀點
　　上周債市圍繞美伊沖突帶來的避險情緒升溫和兩會政策博弈，市場情緒整體偏謹慎，長端利率維持震蕩，而短端則在資金面寬松環(huán)境下較為強勢，利率曲線陡峭。
　　后續(xù)來看，基本面方面，2月制造業(yè)PMI延續(xù)回落，并持續(xù)處于歷年同期低位，表明當前經(jīng)濟修復動能有待加強，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在走弱的可能性，對債市形成利好；貨幣政策方面，兩會表述整體較為謹慎，后續(xù)降準降息需結(jié)合經(jīng)濟基本面情況靈活擇機。短期內(nèi)債市多空交織，或延續(xù)震蕩走勢。需關(guān)注美伊沖突導致油價大幅上升，或加速PPI的修復，短期內(nèi)對債市形成較大壓制；而后續(xù)復工復產(chǎn)進度以及3月基本面數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也值得關(guān)注，若出現(xiàn)大幅走弱，或催生降息落地，為債市提供下行催化劑。