>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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地緣風(fēng)險下的匯市表現(xiàn)
伊朗局勢持續(xù)發(fā)酵下，美元指數(shù)有所反彈，非美貨幣普遍走弱，核心影響因素包括地緣政治沖突導(dǎo)致的市場風(fēng)偏走弱、原油等能源價格大幅提升對能源進(jìn)口依賴度較高國家造成沖擊、通脹預(yù)期升高擾動美聯(lián)儲降息預(yù)期等。相較之下，人民幣匯率呈現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。短期來看，若能源價格保持高位，預(yù)計(jì)美元指數(shù)或有一定韌性，人民幣匯率或維持震蕩。但中長期來看，美國基本面和美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期或重回主導(dǎo)，疊加伊朗局勢或已經(jīng)催化美元信用裂隙加深，美元指數(shù)或回歸偏弱運(yùn)行。內(nèi)地方面，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)有望支撐中國全年的出口。央行穩(wěn)匯率工具的目標(biāo)或在于引導(dǎo)市場預(yù)期，防止匯率市場形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，其有望保持張弛有度的狀態(tài)，助力人民幣保持相對韌性。綜上，我們在出口不發(fā)生超預(yù)期變動以及美元偏弱運(yùn)行的情況下，預(yù)計(jì)2026年人民幣或有望溫和升值至6.7-6.8左右，但考慮到潛在的不確定性，也不宜押注單邊行情。
重點(diǎn)新聞：伊朗新任最高領(lǐng)袖誓言繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽；特朗普表示美國不會立即結(jié)束軍事行動，遏制伊朗的優(yōu)先級高于壓低油價；英國稱伊朗可能已經(jīng)開始在霍爾木茲海峽布雷；美國能源部長表示海軍可能在本月底前開始護(hù)航油輪通過霍爾木茲海峽；美國1月份貿(mào)易逆差收窄幅度超過預(yù)期；美聯(lián)儲副主席鮑曼表示將于下周公布有關(guān)放松銀行業(yè)資本金要求的提案；歐盟據(jù)悉考慮放寬碳配額規(guī)則并擴(kuò)大國家援助；中國司法部部長稱今年將加快研究人工智能等領(lǐng)域立法；美國國際貿(mào)易委員會推翻商務(wù)部此前宣布的逾160%關(guān)稅；印度據(jù)悉請求中國放寬尿素出口限制；特斯拉2月中國零售銷量逆勢反彈；寶馬暫時放棄L3級自動駕駛；機(jī)構(gòu)表示內(nèi)存供應(yīng)短缺至少持續(xù)至2027年下半年
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