>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：市場預(yù)期反復(fù)，黑色波動加大-260313
| 上傳日期： |
2026/3/13 |
大小： |
3098KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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鋼材：宏觀情緒擾動，鋼價震蕩運(yùn)行
市場分析
昨日盤面震蕩上行，螺紋鋼期貨主力合約收于3120元/噸，熱卷主力合約收于3275元/噸。昨日，全國建材成交8.8萬噸，鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，盤面先漲后跌，上漲過程中低價成交尚可，期現(xiàn)低價拿貨為主，價格回落后成交轉(zhuǎn)弱，價格整體跟隨盤面微漲，基差微縮。
供需與邏輯：
當(dāng)前建供需雙增，庫存繼續(xù)累積，累庫速度有所放緩，鋼價高位震蕩。板帶材產(chǎn)量下降，板材消費(fèi)力度尚可，需求有望進(jìn)一步改善。短期宏觀擾動、成本支撐疊加需求預(yù)期帶動盤面。關(guān)注庫存去化及需求啟動。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：市場消息擾動，鐵礦跳空高開
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日受市場消息擾動，夜盤鐵礦期貨跳空高開?，F(xiàn)貨方面，3月12日唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行，賣盤方面，貿(mào)易商報價積極性尚可，價格多實(shí)盤單議。鋼廠多剛需補(bǔ)庫為主，詢盤較為謹(jǐn)慎。3月12日全國主港鐵礦累計成交83.0萬噸，環(huán)比下跌5.74%。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交133.0萬噸（8筆），環(huán)比下跌8.47%
供需與邏輯：供應(yīng)方面：本期全球發(fā)運(yùn)總量環(huán)比下降。45港鐵礦石到港量相比去年有所增加。庫存方面，47港庫存環(huán)比有所增加，同比高于往年。需求方面，目前鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落。整體來看，目前鐵礦石呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，庫存長期維持高位，但市場消息及近期中東局勢對黑色板塊存在擾動。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
中東局勢、非主流鐵礦發(fā)運(yùn)、鐵礦庫存和談判進(jìn)展等。
雙焦：情緒修復(fù)驅(qū)動反彈，雙焦基本面壓力仍存
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日受原油相關(guān)品種大漲影響，雙焦等能源大宗商品盤中再度上揚(yáng)。焦煤方面，產(chǎn)地煤供應(yīng)穩(wěn)步增加，由于終端需求恢復(fù)緩慢及盤面行情反復(fù)，下游觀望情緒較濃，煤價整體偏穩(wěn)窄幅震蕩，山西低硫主焦S0.7報價1436元/噸。焦炭方面，昨日焦炭價格維穩(wěn)運(yùn)行，部分投機(jī)需求以及低庫存鋼廠采購積極性回升，焦炭基本面有所改善。進(jìn)口蒙煤方面，口岸貿(mào)易商成交冷清，蒙5原煤報價與前一日持平1070元/噸左右。
供需與邏輯：焦煤方面，兩會期間主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)加快，蒙煤通關(guān)高位，供應(yīng)整體寬松，焦煤小幅累庫，疊加焦炭提降，焦企利潤空間被壓縮，焦煤價格震蕩運(yùn)行。焦炭方面，下游鋼廠因兩會減產(chǎn)的高爐尚未復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致剛需偏弱。近期雙焦市場呈現(xiàn)典型的“宏觀與基本面博弈”特征：一方面，中東地緣沖突局勢導(dǎo)致原油大幅波動，帶動雙焦短期情緒升溫；另一方面，品種自身供需基本面依然偏弱，焦炭首輪提降剛剛落地，鐵水產(chǎn)量因會議限產(chǎn)大幅下滑。后續(xù)關(guān)注鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、鋼廠補(bǔ)庫意愿、現(xiàn)貨調(diào)價落地及兩會限產(chǎn)執(zhí)行。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：下游觀望情緒濃重，產(chǎn)區(qū)煤價弱勢運(yùn)行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)穩(wěn)中偏弱格局。下游需求以化工和站臺剛需拉運(yùn)為主，在港口持續(xù)下跌以及淡季預(yù)期影響下，貿(mào)易商觀望情緒濃重，市場煤采購積極性不高，部分煤礦銷售不暢，價格持續(xù)承壓。港口方面，港口動力煤市場偏弱運(yùn)行。進(jìn)入傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)淡季，民用負(fù)荷將逐步回落，電廠補(bǔ)庫壓力較小，同時產(chǎn)地供應(yīng)逐步恢復(fù)，港口庫存較上周也有明顯增加，市場供需寬松格局逐步顯現(xiàn)，交投氛圍轉(zhuǎn)弱。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤成交活躍度降低，進(jìn)口煤指數(shù)漲幅加大，離岸價格上漲，國際海運(yùn)費(fèi)上漲，進(jìn)口煤成本提升，嚴(yán)重倒掛內(nèi)貿(mào)煤價格，下游終端放標(biāo)減少，進(jìn)口商情緒回落，進(jìn)口煤業(yè)務(wù)基本屬于停滯狀態(tài)。
需求與邏輯：逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，煤價震蕩運(yùn)行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費(fèi)和補(bǔ)庫情況。
策略
無
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