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焦炭核心觀點(diǎn)
　　供給:全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量63.94萬噸(-0.35)，247家鋼廠焦化廠日均產(chǎn)量47方噸(-0.1)，全樣本焦企和247家鋼廠焦炭總產(chǎn)量110.94萬噸(-0.45)。
　　需求:日均鐵水產(chǎn)量227.59萬噸(-5.69) ;五大材周度總產(chǎn)量797.24萬噸(+0.47);鋼廠盈利率38.1%(-1.73) ; 247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率85.32%(-2.13);高爐開工率77.71%(-2.51)。
　　-庫存:全樣本獨(dú)立焦化廠庫存110.3萬噸(+2.48) ;247家鋼廠庫存671.26方噸(-3.85);四大港口焦炭總庫存203.11萬噸(+6.01)，焦炭總庫存984.67萬噸(÷4.64)。247家鋼廠庫存可用天數(shù)12.53天(+0.12)。利潤:獨(dú)立焦化企業(yè)噸焦利潤17元/噸(+24)。
　　-結(jié)論及觀點(diǎn):供應(yīng)端，受兩會期間環(huán)保限產(chǎn)影響，焦炭產(chǎn)量環(huán)比下滑。焦炭首輪提降落地，預(yù)計(jì)后續(xù)焦企利潤將收窄，焦炭產(chǎn)量或?qū)⑾禄?。需求端，兩會期間環(huán)保限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑。兩會結(jié)束后疊加鋼廣復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將逐漸上升。庫存端，鋼廣庫存下降，預(yù)計(jì)后續(xù)以去庫為主;焦企有所累庫，當(dāng)前庫存處于同期偏低水平;港口庫存環(huán)比上升;焦炭總庫存環(huán)比上升，處于同期中位水平。美伊沖突導(dǎo)致國外能源價(jià)格持續(xù)上漲，煤炭作為重要的補(bǔ)位能源價(jià)格受到提振，預(yù)計(jì)焦炭中樞將上移，中長期震蕩偏強(qiáng)思路對待，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，焦炭指數(shù)運(yùn)行區(qū)間參考1680-1820。
　　-關(guān)注事件:焦炭提漲/提降，鐵水產(chǎn)量，焦企庫存。
　　焦煤核心觀點(diǎn)
　　供給:523家樣本礦山原煤日均產(chǎn)量182.86萬噸(+31.27)，開工率82.32%(+14.08) ; 314家樣樣本洗煤廠日均產(chǎn)量19.19噸(+2.99)，開工率26.57%(+3.84)。
　　需求:230家獨(dú)立焦化廠對應(yīng)焦煤日耗為67.02萬噸(-0.53) ;247家鋼廠對應(yīng)焦煤日耗為62.5萬噸(-0.14);合計(jì)日耗為129.52萬噸(-0.67)。
　　庫存:港口庫存合計(jì)267.7萬噸(-4.27) ;247家鋼廠庫存775.64萬噸(-16.82);全樣本獨(dú)立焦化廠焦煤庫存949.45萬噸(-49.41) ;523家樣本礦山精煤庫存286.26萬噸(+28.6);焦煤總庫存2279.05萬噸(-41.9)。230家獨(dú)立焦化廠煉焦煤可用天數(shù)11.88天(-0.4) ; 247家鋼鐵企業(yè)煉焦煤庫存可用天數(shù)12.41天(-0.24)。
　　結(jié)論及觀點(diǎn):供應(yīng)端，國內(nèi)煤礦供應(yīng)逐漸恢復(fù)，上周原煤產(chǎn)量顯著上升;蒙煤通關(guān)恢復(fù)至高位水平，焦煤供應(yīng)較為充足。需求端，焦炭產(chǎn)量環(huán)比下滑，對應(yīng)焦煤日耗下滑;中期來看，鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量將逐漸上升，預(yù)計(jì)焦煤需求將上行。庫存端，鋼廠庫存環(huán)比下滑，庫存水平偏低;焦企庫存環(huán)比下滑，后續(xù)預(yù)計(jì)以去庫為主;煤礦庫存環(huán)比上升，庫存水平偏高;港口庫存環(huán)比下滑;焦煤總庫存下滑。美伊沖突導(dǎo)致國外能源價(jià)格持續(xù)上漲，煤炭作為重要的補(bǔ)位能源價(jià)格受到提振，預(yù)計(jì)焦煤中樞將上移，中長期震蕩偏強(qiáng)思路對待，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，焦煤指數(shù)運(yùn)行區(qū)間參考1100-1250。
　　關(guān)注事件:國內(nèi)煤礦產(chǎn)量，蒙煤通關(guān)，煤礦庫存。