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核心觀點-PX
　　- （1）成本端原油：上周中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，原油價格大幅上漲，風險溢價主導行情，盤面波動劇烈，地緣政治為核心定價因素。后續(xù)可重點關注霍爾木茲海峽通航數據。
　　- （2）供給端：國內PX產量為75.41萬噸，環(huán)比-2.23%，同比-1.99%；下周未有裝置檢修及重啟計劃，因近期原油供應存有一定風險，重點注意PX裝置降負變化。
　　- （3）需求端：國內PTA產量為152.15萬噸，環(huán)比+7.51%，同比+13.84%；周期內裝置穩(wěn)定運行為主，對應PX的需求預期變化不大。
　　- （4）加工利潤：本周PX現貨生產毛利28.65美元/噸，環(huán)比-52.83%。
　　- （5）總體邏輯：美伊沖突升級推升國際油價，帶動PX成本重心上移。地緣層面，中東航運運費、保險及海峽通航數據顯示局勢未現緩和，伊朗方面表態(tài)堅定、市場對沖突持久戰(zhàn)預期升溫，美方亦持強硬立場，地緣風險溢價偏高，原油價格大幅走強。供需面來看，目前國內多套裝置已出于原油供應擔憂降負運行，部分裝置提前檢修，且后續(xù)仍有多套裝置計劃檢修，供應端支撐有所增強。我國PX進口依存度約20%，進口來源以日韓為主，亦有部分來自科威特、阿曼；當前日韓裝置或面臨原料短缺，存在降負可能。歐美作為芳烴凈進口地區(qū)，貨源主要來自中東及東南亞，若其進口供應偏緊，亦可能對芳烴價格形成提振。此外，市場有消息稱，后續(xù)發(fā)改委或出臺“減化增油”相關舉措，以保障國內成品油供應穩(wěn)定。后續(xù)需持續(xù)跟蹤地緣局勢、海峽通航情況、裝置檢修兌現、政策動向及下游復工進度。
　　-觀點：價格跟隨地緣波動。
　　-關注事件：中東地緣，PX開工，PTA開工。