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本周A股分化
　　本周A股震蕩調(diào)整。從主要寬基指數(shù)來(lái)看，本周A股主要寬基指數(shù)普遍收跌，上證50、中小100、上證指數(shù)跌幅相對(duì)較小，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500跌幅相對(duì)較大。
　　本周重要事件回顧
　　政策方面，工信部發(fā)布防范OpenClaw開源智能體安全風(fēng)險(xiǎn)的“六要六不要”建議；十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議閉幕，表決通過(guò)多項(xiàng)決議和法律；中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)金融專家座談會(huì)上表示，下一階段，央行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，2月CPI同比上漲1.3%，漲幅為近三年來(lái)最高；前2月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值7.73萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.3%，其中，出口4.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.2%。海外方面，七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)3月9日發(fā)表聲明稱，各方已準(zhǔn)備好采取必要措施，包括通過(guò)釋放儲(chǔ)備等方式支持全球能源供應(yīng)；美國(guó)總統(tǒng)特朗普3月11日稱，伊朗境內(nèi)“幾乎已無(wú)可打擊的目標(biāo)”，美國(guó)對(duì)伊朗軍事行動(dòng)將很快結(jié)束。
　　海外“滯脹”擔(dān)憂升溫，哪些板塊有望受益？
　　在海外“滯脹”擔(dān)憂持續(xù)升溫的背景下，市場(chǎng)的投資邏輯或?qū)摹绊樦芷诔砷L(zhǎng)”向“抗通脹、穩(wěn)增長(zhǎng)、高確定性”切換。配置層面，可優(yōu)先將“通脹直接受益+需求剛性突出”的上游資源品（原油、煤炭、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等）、必選消費(fèi)（食品飲料、醫(yī)藥生物、剛需零售等）作為核心底倉(cāng)，同時(shí)配置“獨(dú)立景氣+政策托底”的硬科技（半導(dǎo)體、航空航天、高端裝備制造、AI算力等）與政府消費(fèi)（傳統(tǒng)基建、新興基建）相關(guān)板塊，將其作為彈性品種，規(guī)避中游制造業(yè)、可選消費(fèi)等面臨成本與需求兩頭擠壓的順周期板塊，從而更好地應(yīng)對(duì)“滯脹”環(huán)境下的市場(chǎng)波動(dòng)。
　　向后看，我們認(rèn)為外部擾動(dòng)影響或逐漸減弱，市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。盡管中東地區(qū)沖突走勢(shì)還存在高度不確定性，但是對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，情緒邊際影響最大的時(shí)期或許已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)于中東局勢(shì)的關(guān)注度或?qū)⒅饾u降低，并將重新回歸自身節(jié)奏。從當(dāng)前的情況來(lái)看，全國(guó)“兩會(huì)”整體定調(diào)穩(wěn)健，有望為股市上漲奠定堅(jiān)實(shí)政策基調(diào)。此外，未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)將進(jìn)入到密集的數(shù)據(jù)與政策驗(yàn)證期。結(jié)合之前的年報(bào)預(yù)告情況，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利數(shù)據(jù)將給資本市場(chǎng)帶來(lái)支撐?！】傮w來(lái)看，未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)值得期待。
　　結(jié)構(gòu)上建議聚焦熱點(diǎn)，短期關(guān)注中東局勢(shì)，中長(zhǎng)期把握成長(zhǎng)與順周期兩條主線；若未來(lái)海外經(jīng)濟(jì)體陷入“滯脹”格局，關(guān)注相關(guān)受益板塊。受中東地區(qū)沖突影響，短期避險(xiǎn)類資產(chǎn)及資源品可能會(huì)有所表現(xiàn)。中長(zhǎng)期，建議關(guān)注成長(zhǎng)與順周期兩條主線。成長(zhǎng)將受益于產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲，以及投資者在春季行情中風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，關(guān)注人形機(jī)器人、AI等方向。順周期主要受益于商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)以及政策支持，關(guān)注漲價(jià)有望持續(xù)的資源品及線下服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域。此外，若未來(lái)海外經(jīng)濟(jì)體陷入“滯脹”格局，關(guān)注相關(guān)受益板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、政策實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期；2、市場(chǎng)情緒顯著回落；3、經(jīng)濟(jì)增速水平大幅不及預(yù)期；4、中美關(guān)系大幅惡化；5、中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)。