>> 財通證券-鴻騰精密科技(6088.HK)AI驅(qū)動收入明顯增長，戰(zhàn)略聚焦高附加值賽道-260314
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 661KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郝艷輝,景柄維 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2026年3月12日，公司發(fā)布2025年業(yè)績公告。2025年公司實現(xiàn)營收50.03億美元，同比增長12.4%；實現(xiàn)凈利潤1.57億美元，同比增長1.9%。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓，戰(zhàn)略聚焦高附加值賽道。智能手機業(yè)務(wù)營收同比下降12.6%，主要受高端產(chǎn)品規(guī)格變化導致部分互連組件需求減少影響；系統(tǒng)終端產(chǎn)品營收同比下降4.3%，主要受稀土供應(yīng)鏈干擾及無線耳機標配取消影響。公司聚焦手機高端機型以及新技術(shù)帶來的機遇。
AI+汽車業(yè)務(wù)為核心增長引擎。云端網(wǎng)絡(luò)設(shè)施業(yè)務(wù)營收同比增長37.6%，主要受益于AI需求帶動服務(wù)器市場銅基零件出貨量增加；汽車業(yè)務(wù)營收同比增長94.0%，主要由于德國Auto-Kabel集團全年并表貢獻，2024年僅并表1個月收入。展望2026年，公司專注高速連接器及電纜模組開發(fā)，深化與龍頭芯片廠商合作，全面覆蓋光互聯(lián)領(lǐng)域，云計算業(yè)務(wù)仍將作為主要的增長動力，收入占比預(yù)計進一步提升。汽車業(yè)務(wù)憑借更全面的產(chǎn)品組合，以及鴻海集團的戰(zhàn)略支持，預(yù)計進一步加強重點客戶的關(guān)系。
投資建議：我們預(yù)計公司2026-2028年實現(xiàn)營業(yè)收入57.98/ 67.69/ 78.54億美元，歸母凈利潤2.79/ 4.05/ 5.15億美元。對應(yīng)PE分別為18.26/ 12.59/9.92倍，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；消費電子需求不及預(yù)期風險；大客戶產(chǎn)品出貨不及預(yù)期風險；全球地緣政治風險。
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