>> 東方證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)跟蹤：政策和產(chǎn)業(yè)雙重助力，人形機(jī)器人大腦能力提升有望加速-260314
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 272KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
人形機(jī)器人運(yùn)動性能發(fā)展迅速，但市場更關(guān)注大腦模型發(fā)展。近期人形機(jī)器人板塊有所回調(diào)，我們看到除受宏觀地緣政治沖突對風(fēng)險偏好的影響之外，部分投資者對于人形機(jī)器人大腦能力仍較為擔(dān)憂。2026年央視春晚舞臺上人形機(jī)器人的精彩表演，展示了其運(yùn)動性能的顯著提升，而對機(jī)器人大腦能力的展現(xiàn)相對較少，部分投資者由此擔(dān)心人形機(jī)器人的大腦能力發(fā)展較慢，進(jìn)而影響人形機(jī)器人未來商業(yè)化應(yīng)用。而我們看到目前人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)正持續(xù)聚焦大腦模型的研究，未來在政策端和產(chǎn)業(yè)端的雙重助力下，未來大腦模型將迎來加速發(fā)展的新階段，行業(yè)的加速發(fā)展將提升市場對機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的信心，帶來投資機(jī)會。
政策和產(chǎn)業(yè)雙重助力，大腦模型將進(jìn)入加速發(fā)展階段。我們看到兩會對具身智能行業(yè)的發(fā)展釋放了積極的信號，我們預(yù)計未來具身智能行業(yè)有望得到更多的政策扶持，促進(jìn)機(jī)器人大腦模型的發(fā)展。例如，2026年兩會期間，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告時提出，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)。兩會期間，全國人大代表雷軍建議，擴(kuò)大智能制造應(yīng)用場景，提高人形機(jī)器人使用率。鼓勵工廠提供更多生產(chǎn)工位，打造人形機(jī)器人規(guī)?；\(yùn)行場景。支持通用人形機(jī)器人在搬運(yùn)裝配、零配件安裝等具體產(chǎn)線落地應(yīng)用，承擔(dān)中高強(qiáng)度勞動。在產(chǎn)業(yè)端，我們也看到了先行企業(yè)持續(xù)推進(jìn)大腦研發(fā)，行業(yè)發(fā)展有望加速。例如，2026年2月1日，優(yōu)必選開源了具身智能大模型Thinker。2026年3月10日，F(xiàn)igure公司發(fā)出最新視頻，搭載Helix 02系統(tǒng)的機(jī)器人Figure 03，已能夠完全自主、端到端全流程整理客廳。我們看到Figure機(jī)器人已表現(xiàn)出較強(qiáng)的大腦能力，伴隨產(chǎn)業(yè)端的諸多助力，機(jī)器人大腦模型的研發(fā)工作有望加速。
特斯拉V3發(fā)布在即，有望成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展催化劑。特斯拉V3機(jī)器人發(fā)布在即，我們認(rèn)為將成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要催化劑。在特斯拉25Q4電話會中，馬斯克透露了V3擬人化程度更高，V3有望在靈巧手的設(shè)計、AI賦能的機(jī)器人大腦思考能力等方面取得突破。2026年3月11日，特斯拉官方微博轉(zhuǎn)發(fā)了TeslaAI的帖子，配圖其人形機(jī)器人雙手比出愛心形狀。配文寫道：“特斯拉人形機(jī)器人=一雙極其復(fù)雜靈巧的手+一個智慧的‘大腦’+可大規(guī)模量產(chǎn)的能力。我們認(rèn)為特斯拉機(jī)器人經(jīng)過多年迭代發(fā)展，其設(shè)計和大腦能力也在逐漸優(yōu)化，我們預(yù)計V3的落地將產(chǎn)生較大市場反響，有望加速產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
投資建議與投資標(biāo)的
我們認(rèn)為受益政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的雙重助力，人形機(jī)器人大腦能力提升有望加速。向前看，特斯拉V3發(fā)布在即，有望進(jìn)一步加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們預(yù)計行業(yè)將進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)建，而制造和經(jīng)營能力領(lǐng)先的企業(yè)更具投資機(jī)會。相關(guān)標(biāo)的：拓普集團(tuán)(601689，買入)、三花智控(002050，買入)、五洲新春(603667，未評級)、恒立液壓(601100，未評級)、震裕科技(300953，買入)。
風(fēng)險提示
廠商生產(chǎn)不及預(yù)期、場景需求落地不明確導(dǎo)致低于預(yù)期、國家政策變化導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展放緩、行業(yè)融資不及預(yù)期、模型發(fā)展和數(shù)據(jù)采集慢于預(yù)期、訂單執(zhí)行效果低于預(yù)期、產(chǎn)品降價風(fēng)險。
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