>> 財信證券-工程機(jī)械行業(yè)點評：2月挖機(jī)出口超預(yù)期，內(nèi)銷承壓，看好行業(yè)持續(xù)景氣度-260309
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
大小： |
286KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
陳郁雙 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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2月挖機(jī)出口超預(yù)期，實現(xiàn)大幅增長：中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會發(fā)布2月挖機(jī)銷售數(shù)據(jù)，2026年2月挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)17226臺，同比-10.6%。其中，國內(nèi)銷量6755臺，同比-42%；出口10471臺，同比+37.2%。2026年1-2月，共銷售挖掘機(jī)35934臺，同比+13.1%。其中，國內(nèi)銷量15478臺，同比-9.19%；出口20456臺，同比+38.8%。
挖機(jī)內(nèi)銷短暫承壓，政府工作報告為行業(yè)未來發(fā)展托底：2026年春節(jié)假期落在2月區(qū)間的時長（9天）相較于2025年（4天）更長，受此影響，2月我國挖機(jī)內(nèi)銷呈現(xiàn)短暫承壓態(tài)勢。從設(shè)備工作情況來看，2026年2月挖機(jī)月平均工作48.2小時，在工作日更少的情況下仍高于2025年同期水平（44小時）；2026年2月挖掘機(jī)開工率為36.5%，不及2025年同期的47.3%。數(shù)據(jù)顯示出目前我國工程機(jī)械市場的發(fā)展主要體現(xiàn)為由大型重點項目驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。3月5日召開的兩會上，國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報告中提到，1）今年擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，持續(xù)支持“兩重”建設(shè)、“兩新”工作等；擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，重點支持建設(shè)重大項目。2）同時對“十五五”期間重大項目做出指引，在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，支持設(shè)備結(jié)合科技發(fā)展進(jìn)行無人化迭代升級；新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)為中小型工程機(jī)械設(shè)備提供舞臺；圍繞“雙碳”目標(biāo)提出的工程項目推動工程機(jī)械產(chǎn)品在電動化、綠色化方向不斷突破。政府對重大項目的支撐有望進(jìn)一步提升國內(nèi)需求。
新興市場需求與國產(chǎn)技術(shù)發(fā)展合力推動我國挖機(jī)出口保持強(qiáng)勁勢頭：2026年2月，我國挖機(jī)出口量不僅同比實現(xiàn)大幅提升，不同于往年環(huán)比1月的下降趨勢，也實現(xiàn)的4.87%的增長，主要由于近期出口新興市場非洲的需求持續(xù)企穩(wěn)以及我國在拉斯維加斯工程機(jī)械展（CONEXPO）上的亮眼表現(xiàn)。1）2026年2月，2026年非洲礦業(yè)投資大會在南非開普敦開幕。南非礦業(yè)和石油資源部部長格韋德·曼塔謝表示，非洲需要深化礦業(yè)價值鏈合作，加速負(fù)責(zé)任的勘探與開采，以確保從自身礦產(chǎn)資源中獲取更大價值。作為我國工程機(jī)械出口新興市場，非洲對采礦業(yè)的持續(xù)需求有效促進(jìn)我國工程機(jī)械出口向好。2）2026年3月3日-7日在北美舉行的工程機(jī)械展，其主題聚焦于技術(shù)創(chuàng)新、綠色化與智能化。多家中國工程機(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)攜面向北美市場定制研發(fā)的設(shè)備亮相。我國的設(shè)備在高端市場不再以價格優(yōu)勢為主要賣點，而是圍繞高端化、智能化和綠色化展開布局。國產(chǎn)設(shè)備在海外市場上競爭力的快速提升同樣拉動我國工程機(jī)械出口市場持續(xù)走強(qiáng)。
投資建議：當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)正呈現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。海外增長動能強(qiáng)勁且質(zhì)量提升，出口市場不僅受新興市場資源需求驅(qū)動，更因中國頭部企業(yè)在高端市場實現(xiàn)從價格競爭到技術(shù)領(lǐng)先的躍遷；國內(nèi)市場方面，盡管短期受季節(jié)性因素擾動，但政府工作報告明確為國內(nèi)工程機(jī)械需求提供了明確的政策托底和未來復(fù)蘇路徑。整體來看，未來行業(yè)趨勢持續(xù)向好，維持“領(lǐng)先大市”評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；海外市場波動與地緣政治風(fēng)險；技術(shù)迭代與升級風(fēng)險；宏觀政策支持力度變化風(fēng)險。
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