>> 湘財(cái)證券-2026.03.09-2026.03.13日策略周報(bào)：兩會(huì)順利結(jié)束，A股指數(shù)窄幅震蕩-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
湘財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
仇華 |
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核心要點(diǎn)：
A股指數(shù)窄幅震蕩
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2026.03.09-2026.03.13日，我們關(guān)注的6個(gè)A股指數(shù)窄幅震蕩，最終：上證指數(shù)微跌0.70%、深證成指微漲0.76%、創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%、滬深300微漲0.19%、科創(chuàng)綜指下跌1.87%、萬(wàn)得全A微跌0.48%。周振幅最大的是創(chuàng)業(yè)板指的8.55%。
A股指數(shù)上周窄幅震蕩，主要原因在于：一是美以與伊朗沖突持續(xù)，負(fù)面影響逐步擴(kuò)散；二是我國(guó)2026年兩會(huì)順利結(jié)束，國(guó)內(nèi)政策按部就班地穩(wěn)健推進(jìn)，而2月份出口數(shù)據(jù)的大幅上漲，提升了市場(chǎng)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好的預(yù)期。
二級(jí)行業(yè)中，油服工程、貴金屬漲幅居前
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上周數(shù)量上跌多漲少。累計(jì)漲幅居前的板塊是：煤炭、電力設(shè)備，分別上漲了5.03%、4.55%；而跌幅居前的是國(guó)防軍工和石油石化，分別下跌了6.64%和4.33%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，124個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)（扣除林業(yè)）中，上周漲幅居前的是風(fēng)電設(shè)備、電池，周漲幅分別為11.74%和9.73%。2026年以來(lái)累計(jì)漲幅居前的是油服工程、貴金屬，累計(jì)漲幅分別為49.71%、37.52%。而周跌幅居前的是小金屬、航海裝備Ⅱ，周跌幅分別為8.96%和8.57%。2026年以來(lái)累計(jì)跌幅居前的是航空機(jī)場(chǎng)、保險(xiǎn)Ⅱ，分別累計(jì)下跌了16.26%和9.06%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，259個(gè)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)（扣除16個(gè)無(wú)數(shù)據(jù)行業(yè)）中，上周漲幅居前的是煤化工、風(fēng)電零部件，周漲幅分別為14.80%和13.37%。2026年來(lái)累計(jì)漲幅居前的是油氣及煉化工程、通信線(xiàn)纜及配套，累計(jì)漲幅分別為66.88%、61.95%。周跌幅居前的是航海裝備Ⅲ、聚氨酯，跌幅分別為8.57%、8.50%。2026年以來(lái)跌幅居前的是航空運(yùn)輸、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，跌幅分別為18.45%、11.91%。
兩會(huì)順利結(jié)束，2月出口數(shù)據(jù)大幅上漲
兩會(huì)在3月11日、12日順利結(jié)束。2026年政府工作報(bào)告、“十五五”規(guī)劃綱要等重要文件公布。
在宏觀數(shù)據(jù)方面，2月出口數(shù)據(jù)當(dāng)月同比同比39.60%，前2個(gè)月累計(jì)同比增長(zhǎng)21.80%。具體原因在于，一是春節(jié)錯(cuò)位因素，2025年春節(jié)在1月末，節(jié)前趕工數(shù)據(jù)體現(xiàn)在當(dāng)年1月份；二是全球外需整體回暖，全球制造業(yè)PMI在2026年1、2月持續(xù)擴(kuò)張，分別為50.90%、51.90%，拉動(dòng)我國(guó)集成電路、新能源汽車(chē)的出口快速增長(zhǎng)。
投資建議
長(zhǎng)維度來(lái)看，2026年是“十五五”開(kāi)局年份，兩會(huì)順利召開(kāi)后，我國(guó)將繼續(xù)推進(jìn)積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，保障2026年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，為A股市場(chǎng)繼續(xù)保持“慢?！睉B(tài)勢(shì)提供重要支撐。
短維度來(lái)看，兩會(huì)結(jié)束后，市場(chǎng)將回歸正常運(yùn)行軌道，美以與伊朗在中東地區(qū)沖突升級(jí)的負(fù)面影響或?qū)⒏苯臃磻?yīng)到資本市場(chǎng)。建議短期采取偏防御策略，可關(guān)注：偏防守的長(zhǎng)期資金入市相關(guān)的紅利板塊；以及受益于中東沖突的油氣開(kāi)采、煤化工、新能源等板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)際方面：從長(zhǎng)周期視角判斷，中美競(jìng)爭(zhēng)依然會(huì)持續(xù)；美國(guó)最高法院式裁定特朗普政府依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的“對(duì)等關(guān)稅”違法并予以叫停，而特朗普政府立即啟動(dòng)替代方案，將繼續(xù)影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展；地緣沖突方面，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、中東沖突，對(duì)全球的影響不確定性較大；高市早苗在發(fā)表涉臺(tái)不當(dāng)言論后仍高票連任，顯示日本政治右傾化已從思潮轉(zhuǎn)為制度性權(quán)力，中日在主權(quán)安全領(lǐng)域的博弈風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑸仙?br> 國(guó)內(nèi)方面：中美在貿(mào)易領(lǐng)域沖突暫緩，但存在受其他因素影響被中斷的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響我國(guó)進(jìn)出口狀況；我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格若進(jìn)一步下行，將影響國(guó)內(nèi)推動(dòng)消費(fèi)的努力；若房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資進(jìn)一步下滑，也將繼續(xù)拖累固定資產(chǎn)投資增速；我國(guó)地方債務(wù)化解依然需要時(shí)間，存在不及預(yù)期可能；我國(guó)宏觀杠桿率已連續(xù)2個(gè)季度突破300%，制約了短期政策持續(xù)寬松的空間。
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