>> 廣發(fā)證券-交通運輸行業(yè)：春運人員流動創(chuàng)新高，民航量價雙翼齊飛-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許可,陳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
2026年春運跨區(qū)域人員流動穩(wěn)健增加，總量新高。據(jù)交通運輸部，春運40天（2月2日至3月13日），全社會跨區(qū)域人員流動量94.1億人次，日均2.4億人次，同比25年/19年同期分別增長4.3%/19.5%。鐵路、水路、民航增速領先，同比25年分別增長4.8%/15.3%/4.6%，其中民航旅客運輸量同比2019年增長29.3%。
民航整體表現(xiàn)強勁，供需雙旺，票價同比增長。據(jù)航班管家，春運40天：總體日均航班量達1.68萬架次，同比25年/19年分別增長2.8%/13.8%，日均國內(nèi)航班、國際航班、地區(qū)航班分別為1.45/0.19/0.04萬架次，同比25年/19年同期變動2.8%/19.5%、1.1%/-9.4%、9.3/-23.2%；需求表現(xiàn)上，據(jù)交通運輸部，春運期間日均民航旅客運輸量236.0萬人次，同比25年/19年同期增長4.6%/29.3%；分航線類型來看，據(jù)航班管家，國內(nèi)航線旅客運輸8496萬人次（含港澳臺），同比增長4.5%，國際航線旅客運輸944萬人次，同比增長5.8%。價端，據(jù)航班管家，境內(nèi)航線經(jīng)濟艙平均票價（全票價口徑）909元，同比2025年增長3.9%，同比2019年增長7.7%。
分時段看，民航呈現(xiàn)“節(jié)前平穩(wěn)起步、節(jié)中量價沖高、節(jié)后收尾回落”的態(tài)勢。據(jù)航班管家，節(jié)前（2.2-2.14），民航旅客運輸量日均236.2萬人次，客運航班量日均1.73萬架次，境內(nèi)航線經(jīng)濟艙平均票價943元，同比25/19年同期分別增長0.4%/19.7%，3.6%/15.8%，1.7%/5.1%；節(jié)中（2.15-2.23），民航旅客運輸量日均249.0萬人次，客運航班量日均1.71萬架次，境內(nèi)航線經(jīng)濟艙平均票價1016元，同比25/19年同期分別增長4.4%/21.9%，4.3%/17.0%，6.6%/9.7%；節(jié)后（2.24-3.13），民航旅客運輸量日均232.0萬人次，客運航班量日均1.64萬架次，境內(nèi)航線經(jīng)濟艙平均票價786元，同比25/19年同期分別變化-0.6%/+11.4%，+1.4%/+10.9%，+0.2%/-10.2%。
國際出行集中于東南亞區(qū)域，東亞航班降幅明顯。國際線受益于免簽和提振消費政策持續(xù)優(yōu)化，據(jù)國家移民管理局，2026年春節(jié)假期期間日均出入境人次197.7萬人次，較去年春節(jié)假期日均增長10.1%，其中內(nèi)地居民/港澳臺居民/外國人分別較去年同期增長10%/8%/22%。據(jù)航班管家，春運期間，國際出港目的地航班中，東南亞/東亞/歐洲/大洋洲分別占49%/25%/11%/4%，東亞區(qū)域航班占比下滑至25%（占比同比下降8.9個百分點），其航班量同比下滑超25%；其中，日本受政治因素影響，航線同比下滑50%。近期受地緣沖突影響，短期油價增長較快，壓制利潤，但板塊供需格局向好不變，國內(nèi)線受益出行常態(tài)化和收益管理，票價具韌性；國際線免簽擴圍、航線修復趨勢不改，關注春秋航空、吉祥航空、中國國航（A/H）、海航控股、華夏航空。
風險提示。匯率波動、油價波動、宏觀與行業(yè)增長風險、安全事故等。
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