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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
　　品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　核心邏輯：國內(nèi)豆粕市場近期受供應(yīng)端擾動(dòng)與成本支撐雙重驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。短期核心邏輯在于進(jìn)口大豆供應(yīng)節(jié)奏錯(cuò)配。巴西政府檢驗(yàn)制度變更致貿(mào)易商合規(guī)困難，2月裝船偏慢，疊加嘉吉等企業(yè)暫停對華出口、海關(guān)檢疫收緊，市場擔(dān)憂3月下旬-4月上旬國內(nèi)供應(yīng)偏緊，北方因開機(jī)率及供應(yīng)收緊預(yù)期領(lǐng)跑全國?，F(xiàn)貨端買漲心態(tài)升溫，低庫存企業(yè)增加頭寸，而進(jìn)口大豆優(yōu)先進(jìn)入儲備進(jìn)一步引發(fā)供需錯(cuò)配擔(dān)憂，推動(dòng)現(xiàn)貨基差上漲。成本端，美豆受外盤原油漲勢、美以對伊戰(zhàn)爭供應(yīng)中斷擔(dān)憂攀升至2024年5月以來最高，抬升國內(nèi)進(jìn)口大豆成本。短期豆粕期價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)格局。
　　品種：棕櫚油(P)
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　核心邏輯：中東沖突引發(fā)原油供應(yīng)中斷擔(dān)憂，棕櫚油作為生物柴油原料的替代價(jià)值顯著提升。印尼加速B50生物燃料道路測試，以應(yīng)對原油趨緊及物流成本攀升，進(jìn)一步強(qiáng)化工業(yè)需求預(yù)期。產(chǎn)業(yè)鏈來看，印尼棕櫚油協(xié)會指出，船只因沖突調(diào)整航線致海運(yùn)及保險(xiǎn)成本飆升50%，出口放緩或推升國內(nèi)庫存。馬來西亞方面，MPOB上調(diào)4月毛棕櫚油基準(zhǔn)價(jià)，出口稅率同步從9%提至9.5%，成本攀升預(yù)期增強(qiáng)。值得關(guān)注的是，3月上旬馬棕出口環(huán)比激增37.91%-45.34%，短期需求韌性顯現(xiàn)。整體來看，原油強(qiáng)勢與生物燃料政策構(gòu)成上行主線，而物流成本、出口稅上調(diào)及潛在庫存壓力限制漲幅，短期棕櫚油或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，需緊盯中東局勢、印尼庫存變化及B50測試進(jìn)展。