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工業(yè)硅：供增需弱格局下，價(jià)格維持震蕩
　　市場(chǎng)分析
　　價(jià)格：3月15日當(dāng)周，工業(yè)硅期貨先漲后跌震蕩運(yùn)行，主力合約2605盤面當(dāng)周跌幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，華東不通氧553#均價(jià)8700元/噸；通氧553#在8800元/噸；521#在9400元/噸；441#在9100元/噸；421#在9200元/噸；421#有機(jī)硅用在9850元/噸；3303#在10300元/噸，周內(nèi)價(jià)格窄幅上調(diào)。
　　供應(yīng)：本周供應(yīng)端小幅上升，周度產(chǎn)量小幅上漲，新疆廠家延續(xù)節(jié)后復(fù)工節(jié)奏，開工率逐漸上升，頭部企業(yè)有序推進(jìn)生產(chǎn)，云南地區(qū)因枯水期電價(jià)高位，生產(chǎn)成本高，開工率始終保持低位，總體供應(yīng)端緩慢恢復(fù)。
　　需求：多晶硅下游需求恢復(fù)顯著慢于預(yù)期，“搶出口”的需求預(yù)期也并未兌現(xiàn)，導(dǎo)致工業(yè)硅需求持續(xù)萎靡，有機(jī)硅錯(cuò)峰減排持續(xù)推進(jìn)，鋁合金開工率下降，對(duì)金屬硅需求存在不同程度的下降。
　　有機(jī)硅方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度DMC產(chǎn)量4.51萬噸，較上周增加0.67%。多晶硅方面，周度開工小幅下調(diào)，周度產(chǎn)量1.9萬噸，較上周小幅增加，整體消費(fèi)端持續(xù)弱勢(shì)。
　　庫(kù)存：多晶硅庫(kù)存小幅波動(dòng)，仍處高位，據(jù)百川，整體庫(kù)存水平維持在38萬噸上下。一季度傳統(tǒng)淡季效應(yīng)凸顯，國(guó)內(nèi)分布式項(xiàng)目推進(jìn)放緩，海外市場(chǎng)采購(gòu)節(jié)奏平淡，終端需求疲軟沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，下游企業(yè)普遍采取“按需采購(gòu)”的謹(jǐn)慎策略，硅片企業(yè)出貨依舊緩慢，庫(kù)存自然累積。短期來看，無明顯利好情況下，需求仍將維持疲軟。
　　成本：石油焦價(jià)格上漲，為工業(yè)硅成本帶來顯著支撐。
　　利潤(rùn)：本周金屬硅利潤(rùn)整體虧損，區(qū)域分化明顯，依托電價(jià)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)蒙，寧夏企業(yè)整體虧損可控，而不具備成本優(yōu)勢(shì)的甘肅部分企業(yè)大幅虧損。
　　策略
　　工業(yè)硅價(jià)格預(yù)計(jì)將維持區(qū)間震蕩，供需雙減的情況下疊加煤炭?jī)r(jià)格與光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲傳導(dǎo)效果，價(jià)格支撐明顯。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫(kù)存去化進(jìn)度，下行空間則受成本支撐和減產(chǎn)預(yù)期限制。
　　單邊：短期區(qū)間操作
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
　　2、多晶硅企業(yè)開工變化；
　　3、政策端擾動(dòng)；
　　4、宏觀及資金情緒；
　　5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。