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【鋼材】成本支撐,基差回落后關(guān)注做多機會
　　產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量和廢鋼日耗還沒有恢復(fù)到正常水平，兩會閉幕后或有順暢復(fù)產(chǎn)，需求亦同步回升，后續(xù)產(chǎn)業(yè)預(yù)計會進入·段供需雙強的階段;當前五材總庫存水平接近見頂，建材上周還有微幅累庫，板材已開始去庫，后續(xù)壓力主要關(guān)注板材和鋼坯，這兩個品種現(xiàn)貨不出現(xiàn)大的拋壓，則板塊壓力測試就還撐得住，但在高庫存背景下，價格反彈彈性應(yīng)該會有壓制。當下衍生品市場關(guān)注焦點在于地緣問題觸發(fā)能化鏈條價格脈沖大漲，黑色板塊供需大頭都在國內(nèi)，相關(guān)性并不敏感，主要是市場情緒的外溢影響。目前能化板塊外溢效應(yīng)最直接的影響可能在于煤炭能源替代，以及物流成本抬升等間接傳導(dǎo)，單邊暫無法驅(qū)動趨勢反彈行情，脈沖反彈波段參與。期現(xiàn)頭寸隨著近期基差回落后，可再度關(guān)注基差做多或者期現(xiàn)正套機會，熱卷最優(yōu)。
　　【硅鐵錳硅】地緣沖突延續(xù),雙硅受支撐
　　近期地緣沖突使得市場情緒極端，大宗商品波動加大。不過雙硅實際受影響有限，更多是情緒為主。從基本面來看，雙硅延續(xù)供需雙弱，特別是庫存仍處于高位，下游需求逐步恢復(fù)，且終端需求承壓下，價格向上阻力較強。期貨價格走強，但現(xiàn)貨表現(xiàn)更為謹慎，漲幅較小，基差走弱，現(xiàn)貨拋壓預(yù)期較強，因此雙硅難以持續(xù)向上。短期供給擾動和成本支撐預(yù)期下，雙硅價格走強，但受基本面約束，價格向上空間有限，特別是雙硅價格易受鋼材下游需求承壓拖累，另外短期商品市場情緒變化較大,雙硅基差走弱,不建議追多。
　　【焦煤焦炭】繼續(xù)重點關(guān)注地緣沖突變化
　　現(xiàn)貨端:受原油價格上漲影響，市場情緒好轉(zhuǎn)，競拍價格以上漲為主，流拍率降低，港口貿(mào)易準一濕熄焦147O（周環(huán)比-)，準一干熄焦1670〈周環(huán)比-)，煉焦煤價格指數(shù)1250.0（周環(huán)比+14.3)﹔蒙煤方面，通關(guān)維持高位，口岸貿(mào)易報價堅挺，市場下游詢盤問價情緒有所好轉(zhuǎn)，然對高價蒙煤接受意愿仍顯不足，多數(shù)企業(yè)對煤焦價格走勢保持觀望態(tài)度，蒙古國線上電子競拍仍有高溢價成交，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1090(周環(huán)比+70)，蒙5精煤1210(周環(huán)比+35)，河北唐山:蒙5精煤1390（周環(huán)比-)。期貨端:地緣沖突繼續(xù)主導(dǎo)市場走勢，原油高位波動較大，也帶動了其他商品的走強。地緣沖突繼續(xù)主導(dǎo)市場走勢，原油高位波動較大，也帶動了其他商品的走強。目前市場主要關(guān)注點依然是伊朗局勢變化，特朗普TACO后，霍爾木茲海峽依然處于實質(zhì)性封航狀態(tài)，市場基于情緒回擺，如前期報告所訴，原油的存儲和連續(xù)生產(chǎn)特性依然是后續(xù)最大的風險點，要持續(xù)關(guān)注海峽通航情況。具體到行情上，受原油價格上漲影響，下游采購情緒回升，煤焦競拍成交價格多數(shù)上漲，焦炭提降周期暫歇，市場暫無提漲計劃，因為化工副產(chǎn)品價格上漲后，焦化利潤得到修復(fù)，市場受地緣具有向較大，不確定性較強，后續(xù)依然是關(guān)注地緣題材變化為主。
　　【鐵礦石】近期市場傳聞導(dǎo)致多空跳開，波動加劇
　　周四收盤后，市場傳聞中礦限制紐曼粉現(xiàn)貨采購，與金布巴粉保持一致，金布巴+紐曼一年的供給量大約一億噸，若完全限制國內(nèi)鋼廠使用，國內(nèi)鐵礦供需則會出現(xiàn)缺口，則目前的價格處于偏低位置，夜盤大漲。但周五夜盤前市場再次傳出，鋼在港口的金布巴粉可以提走，盤面再次跳空低開。港口目前接近1000萬噸的金布巴，鋼廠自身的大概能占200萬噸左右，因此若后續(xù)仍然限制金布巴的美金采購和現(xiàn)貨貿(mào)易，那全年供需還是存在缺口。目前政策多變，不建議去追高追空，可適當回調(diào)做多。