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>> 中信建投-2026年財(cái)政預(yù)算報(bào)告學(xué)習(xí)體會:提質(zhì)增效,改革破局-260316
上傳日期:   2026/3/16 大?。?/td>   1301KB
格式:   pdf  共13頁 來源:   中信建投
評級:   -- 作者:   胡玉瑋,周之瀚
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核心觀點(diǎn)
  2026年財(cái)政預(yù)算呈現(xiàn)四本賬收支分化、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的特征,一般公共預(yù)算稅收支撐強(qiáng)化,政府性基金預(yù)算觸底企穩(wěn),國有資本經(jīng)營預(yù)算統(tǒng)籌力度加大,社?;鹈裆拙€筑牢。財(cái)稅政策核心體現(xiàn)三大導(dǎo)向,非稅臨時支撐退坡,稅收主導(dǎo)格局繼續(xù)深化,財(cái)政收入穩(wěn)定性顯著提升;廣義赤字率微降但財(cái)政政策發(fā)力提質(zhì)增效,專項(xiàng)債、特別國債與準(zhǔn)財(cái)政工具協(xié)同聚焦實(shí)物工作量,擴(kuò)內(nèi)需為核心主線;財(cái)稅改革分階段推進(jìn),短期以國有資本收益上繳、零基預(yù)算改革提效,中長期消費(fèi)稅改革或?qū)⒂瓉韺?shí)質(zhì)性推進(jìn)窗口,征管試點(diǎn)或率先落地成熟稅目,財(cái)稅體制現(xiàn)代化建設(shè)提速。
  摘要
  2026年中央和地方預(yù)算報(bào)告勾勒出積極財(cái)政加力提效、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、改革落地的清晰脈絡(luò)。財(cái)政四本賬收支分化、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:一般公共預(yù)算收支雙增,稅收收入增速領(lǐng)跑成為核心支撐,調(diào)入資金規(guī)模擴(kuò)大強(qiáng)化保障能力;政府性基金預(yù)算收入觸底企穩(wěn),債務(wù)工具結(jié)構(gòu)優(yōu)化,專項(xiàng)債保持4.4萬億元規(guī)模聚焦基建實(shí)物工作量形成,支出向提質(zhì)增效轉(zhuǎn)變;國有資本經(jīng)營預(yù)算收入隨國企利潤小幅回落,但調(diào)入一般公共預(yù)算規(guī)模保持高位;社會保險(xiǎn)基金預(yù)算收支穩(wěn)步增長,財(cái)政補(bǔ)貼持續(xù)加碼,滾存結(jié)余進(jìn)一步積累,全國統(tǒng)籌機(jī)制提升基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
  財(cái)稅政策層面,非稅收入因基數(shù)效應(yīng)回歸常態(tài),稅收主導(dǎo)格局繼續(xù)深化,宏觀稅負(fù)適度下降實(shí)現(xiàn)減負(fù)與增收良性互動。廣義財(cái)政赤字率小幅退坡并非政策收縮,而是發(fā)力方式從規(guī)模擴(kuò)張向提質(zhì)增效轉(zhuǎn)變,專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏優(yōu)化、準(zhǔn)財(cái)政工具協(xié)同發(fā)力,通過穩(wěn)投資、促消費(fèi)、惠民生多維加碼擴(kuò)內(nèi)需。財(cái)稅改革則明確短期與中長期方向,短期推進(jìn)國有資本收益上繳比例優(yōu)化與零基預(yù)算全面落地,提升財(cái)政資金統(tǒng)籌與使用效率;中長期消費(fèi)稅改革新增征稅范圍、稅率調(diào)整表述,或進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段,基于征管基礎(chǔ),超豪華小汽車、金銀首飾等成熟稅目有望率先開展試點(diǎn),助力健全地方稅體系、優(yōu)化財(cái)稅結(jié)構(gòu)。整體來看,2026年財(cái)政政策兼顧穩(wěn)增長與可持續(xù),以結(jié)構(gòu)優(yōu)化和改革落地釋放政策效能,為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。
  風(fēng)險(xiǎn)分析
 ?。?)既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進(jìn)展不及預(yù)期,地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。(2)經(jīng)濟(jì)增速放緩,宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。(3)近期房地產(chǎn)市場較為波動,市場情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能,國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動蕩。(4)土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大,地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。(5)地緣政治對抗升級風(fēng)險(xiǎn),俄烏沖突不斷,國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。
 
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