>> 紫金天風期貨-玉米周報：多重因素支撐，上方仍有空間-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 10363KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜振飛 |
| 下載權限： |
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核心觀點
偏強震蕩
基層售糧一般在4月中下旬基本結束，后面進入新季種植階段，因此在變現(xiàn)需求以及天氣降溫，儲存難度增加的情況下，3月玉米基層售糧意愿或將增加，從3月上旬深加工企業(yè)以及港口到貨量持續(xù)增加來看，3月基層供應或將逐步充裕，但能否流到終端市場，還需要看中游環(huán)節(jié)囤貨以及拋售意愿。
春節(jié)之后，深加工企業(yè)以及飼料企業(yè)玉米庫存都呈現(xiàn)環(huán)比下滑的趨勢，在近幾年同期較低水平，隨著飼料廠、深加工企業(yè)全面復工復產，采購力度增加。從中儲糧采購偏緊，進口玉米以及政策小麥拍賣基本都溢價成交，可以看出市場供應仍相對偏緊，另外在地緣政治危機帶來的運輸費用以及風險性增加、相關品種國產大豆持續(xù)走高的支撐下，市場看漲情緒較強，短期即使基層被動釋放現(xiàn)有貨源，但在中下游環(huán)節(jié)備貨意愿相對較強的情況下，回調空間不大，需等到新麥供應上量以及政策糧大范圍拍賣，市場看漲情緒或將減弱。
期貨方面：春節(jié)之后玉米2605合約呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢，前期主要是現(xiàn)貨價格上漲的帶動，本周2505合約呈現(xiàn)高位震蕩，一方面是基層售糧進度較慢，3月以及4月基層被動出貨帶來的壓力，另一方面有相關農產品上漲以及中下游積極補貨帶來的支撐，短期在沒有較大情緒以及黑天鵝事件干擾下，玉米或有短期回調，但上方仍有空間。
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