>> 華泰期貨-氯堿日報：關(guān)注乙烯法負荷變動-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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| 2596KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價5849元/噸（+125）；華東基差-129元/噸（-75）;華南基差-49元/噸（-75）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價5720元/噸（+50）；華南電石法報價5800元/噸（+50）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格685元/噸（+0）；電石價格2930元/噸（+0）；電石利潤92元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利267元/噸（+426）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-235元/噸（+48）；PVC出口利潤136.6美元/噸（+23.6）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存37.7萬噸（-8.1）；PVC社會庫存63.2萬噸（-0.4）；PVC電石法開工率81.89%（+1.48%）；PVC乙烯法開工率71.00%（-6.24%）；PVC開工率78.49%（-0.93%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量109.2萬噸（+20.2）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2547元/噸（-57）；山東32%液堿基差-416元/噸（+95）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價682元/噸（+12）；山東50%液堿報價1220元/噸（+20）。
上游生產(chǎn)利潤：山東燒堿單品種利潤1123元/噸（+38）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）408.8元/噸（-201.7）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）756.04元/噸（+127.50）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）2039.32元/噸（+50.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存53.00萬噸（-2.00）；片堿工廠庫存2.90萬噸（-0.90）；燒堿開工率85.30%（-1.10%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率82.72%（+0.10%）；印染華東開工率50.15%（+7.69%）；粘膠短纖開工率90.14%（+0.05%）。
市場分析
PVC：
PVC自4月1日起取消出口退稅，國際地緣沖突持續(xù)，海外裂解裝置降負運行，乙烯法PVC原料供應(yīng)收緊，部分海外裝置負荷下調(diào)，出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，出口價格大幅上漲，新單成交價或放緩。國內(nèi)部分乙烯法企業(yè)同樣面臨原料供應(yīng)受限問題，部分裝置已降負，后續(xù)降負預(yù)期增加。電石法受價格上漲利潤好轉(zhuǎn)，部分負荷提升。需求端下游開工逐步回升，PVC倉單維持同期高位，3月倉單注銷帶來的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大。但在地緣沖突支撐下，海外石腦油裂解裝置降負加劇原料收縮預(yù)期，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)仍在，供應(yīng)收縮，出口持續(xù)，疊加下游開工恢復(fù)，市場情緒較強，廠庫及社會庫存壓力有一定緩解。當前情緒受霍爾木茲海峽通行情況影響較大，后續(xù)需重點跟蹤地緣沖突變化、出口訂單執(zhí)行情況、下游接貨節(jié)奏、裝置檢修動態(tài)。
燒堿：
受國際地緣沖突持續(xù)影響，海外氯堿裝置因成本抬升存降負預(yù)期，帶動國內(nèi)氯堿產(chǎn)品出口詢單增加，國內(nèi)乙烯法PVC企業(yè)降負，帶動市場對一體化燒堿降負預(yù)期增加。50%堿價格快速走強，32%堿價格小幅跟漲。供應(yīng)端開工率小幅提升且處于同比高位，3月計劃檢修企業(yè)或有變化；需求端非鋁行業(yè)節(jié)后開工回升，帶來剛需采購增量；氧化鋁開工小幅提升，廣西氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)。山東、江蘇地區(qū)燒堿去庫。液氯下游降負，液氯價格下降，燒堿成本支撐走強。當前燒堿供需環(huán)比好轉(zhuǎn)，后續(xù)需重點關(guān)注出口訂單實際執(zhí)行情況，關(guān)注32%堿價格走勢，盤面升水現(xiàn)貨價格較多，地緣沖突若出現(xiàn)緩解跡象，波動將進一步加劇。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：宏觀政策擾動，裝置檢修動態(tài)
燒堿：液氯價格波動；裝置檢修動態(tài)；下游囤貨節(jié)奏
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