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摘要：
　　一級(jí)發(fā)行久期略縮短，熱度整體維持高位。從發(fā)行期限結(jié)構(gòu)看，過(guò)去一周（3月9日-13日）城投債、產(chǎn)業(yè)債、其他金融債平均發(fā)行期限分別-0.52年、-0.26年、+1.76年。城投債超1倍投標(biāo)占比維持84%，3倍以上高倍數(shù)占比57%，投標(biāo)熱度邊際收斂；產(chǎn)業(yè)債超1倍投標(biāo)占比83%，機(jī)構(gòu)搶配意愿強(qiáng)烈；其他金融債超1倍投標(biāo)占比77%，反映配置需求熱度仍維持高位。
　　信用債平均成交久期表現(xiàn)分化。過(guò)去一周（3月9日-13日）城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權(quán)于2.48年、2.09年，商業(yè)銀行債中，普通商金債、TLAC債、二級(jí)資本債以及銀行永續(xù)債加權(quán)平均成交期限分別為1.60年、2.33年、3.98年、3.21年，其中TLAC債、二級(jí)資本債成交久期略有拉長(zhǎng)，銀行永續(xù)債成交久期有所縮短，普通商金債成交久期變化不大；從其余金融債來(lái)看，保險(xiǎn)公司債、券商普通債、券商次級(jí)債成交久期分別為2.65年、1.60年、2.42年，券商次級(jí)債成交久期有所縮短。融資租賃債成交久期為1.72年，較前一周提升明顯，其他金融債成交久期較上周變化不大。
　　過(guò)去一周（3月9日-13日），信用債現(xiàn)券市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)力量較前一周有所減弱，配置盤(pán)力度放緩，交易盤(pán)增持減弱。①銀行端減持力度回落且賣(mài)出久期收縮：大型銀行全期限凈賣(mài)出規(guī)模從736.3億元縮減至340.2億元，賣(mài)出重心相較前一周重新集中至短久期（<=1年、1-3年）；中小型銀行凈賣(mài)出從231.8億元略減至218.5億元，賣(mài)出久期主要為1年內(nèi)品種（凈賣(mài)出125.7億元）及1-3年（凈賣(mài)出81億元）。②配置盤(pán)力度持續(xù)放緩，基金買(mǎi)入減少：基金公司及產(chǎn)品凈買(mǎi)入從611.4億元縮減至331.0億元，凈買(mǎi)入仍以3年內(nèi)品種為主，但<=1年（凈買(mǎi)入129.6億元）、1-3年（凈買(mǎi)入174.4億元）、3-5年（凈買(mǎi)入48.3億元）品種的增持明顯減弱；保險(xiǎn)公司凈買(mǎi)入從48.7億元小幅回升至50.5億元，在3-10中長(zhǎng)期限均有穩(wěn)定增持，本周減持1年內(nèi)及10-15年品種；理財(cái)子公司及產(chǎn)品凈買(mǎi)入從76.9億元下降至55.4億元，增持主要集中在<=1年（凈買(mǎi)入32.0億元）及1-3年（凈買(mǎi)入27.3億元）；其他資管產(chǎn)品凈買(mǎi)入從110.1億元擴(kuò)大至134.4億元，3-5年（凈買(mǎi)入6億元）轉(zhuǎn)為增持，5-7年（凈賣(mài)出2.3億元）轉(zhuǎn)為減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面變化、政策不及預(yù)期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在遺漏或偏差。