>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 3942KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：主力合約滬銅2605收盤于94420元/噸，跌幅4.52%，滬銅指數(shù)增倉8491手至58.4萬手。
2.現(xiàn)貨：上海金屬網(wǎng)1#電解銅報價95400-95800元/噸，均價95600元/噸，較上交易日下跌3360元/噸，對滬銅2604合約報貼70-平水/噸。今日現(xiàn)貨市場成交回溫，銅價大幅下跌使下游消費(fèi)意愿有所改善，采購積極性尚可。日內(nèi)市場倉單流通增多，疊加高庫存以及進(jìn)口預(yù)期下，對現(xiàn)貨仍有壓力。
【重要資訊】
1.通脹全面超預(yù)期，美國2月PPI同比3.4%，核心PPI3.9%創(chuàng)一年新高。
2.美聯(lián)儲如期繼續(xù)按兵不動，指出中東影響不確定，上調(diào)通脹預(yù)期，仍預(yù)計(jì)今年降息一次；鮑威爾：通脹改善前不會降息，調(diào)查期間不會離開美聯(lián)儲，必要時將以臨時主席身份履職。
3.截至3月19日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四下降8.85%至52.31萬噸，總庫存同比去年同期增加17.67萬噸，各地區(qū)均有所去庫。
4.1-2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成173.5萬輛和171萬輛，同比分別下降8.8%和6.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的41.2%。
【邏輯分析】
美以伊沖突局勢波動反復(fù)下，原油價格拉漲，市場擔(dān)心原油價格的上漲對消費(fèi)造成沖擊，同時鮑威爾發(fā)表鷹派言論，美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步下降，流動性收緊，銅價增倉下行，跌破近2個月的支撐位?；久娣矫?，銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，comex-lme價差倒掛，lme庫存持續(xù)累積，非美地區(qū)供應(yīng)充足，但后期需關(guān)注霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉的情況下，硫酸供應(yīng)不足對非洲濕法銅的影響（285萬噸）。下游點(diǎn)價積極性下降，一方面是由于前期已經(jīng)進(jìn)行了部分備庫，另一方面則是由于價格快速下破觀望情緒增加。銅價破位后，空頭情緒集中釋放，后市來看美伊沖突的持續(xù)時間和結(jié)果仍是影響價格的關(guān)鍵。
【交易策略】
1.單邊：跌破關(guān)鍵支撐位，重心下移。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(王偉投資咨詢證號：Z0022141；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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