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　　宏觀：1-2月財(cái)政數(shù)據(jù)：如期寬松支持“開門紅”
　　1-2月廣義財(cái)政支出同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正，修正后的廣義財(cái)政支出（季調(diào)后）環(huán)比增長(zhǎng)亦較去年12月進(jìn)一步上行，顯示開年廣義財(cái)政政策如期寬松、助力今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)良好開局；收入端數(shù)據(jù)來看，開年以來物價(jià)持續(xù)修復(fù)、名義增長(zhǎng)回升亦對(duì)推動(dòng)財(cái)政收入回暖、進(jìn)而推升財(cái)政支出增長(zhǎng)顯性化的效用“事半功倍”。具體看，1-2月廣義財(cái)政（一般公共預(yù)算+政府性基金）收入同比降幅較去年12月的18.5%快速收窄至1.4%；同期廣義財(cái)政支出同比增速亦較12月的-0.7%轉(zhuǎn)正至6.1%，修正后的（季調(diào)后）廣義財(cái)政支出環(huán)比增長(zhǎng)從12月的10.2%上行至2月的23.3%、顯示廣義財(cái)政資金自去年9月“蓄勢(shì)待發(fā)”后開年保持寬松立場(chǎng)，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)良好開局（參見《財(cái)政能否助力“開門紅”？》，2025/12/28）。具體看，
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：財(cái)政發(fā)力程度不及預(yù)期、內(nèi)需超預(yù)期下行。
　　研報(bào)發(fā)布日期：2026-03-19
　　研究員
　　王洺碩SAC:S0570525070003 SFC:BUP051
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263