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核心觀點(diǎn)
　　-受原油大幅上漲影響，美國(guó)豆油生柴摻混利潤(rùn)和棕櫚油生柴摻混利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，油脂生柴端需求預(yù)期增加，地緣帶來的海運(yùn)費(fèi)增加，也抬升了油脂成本，油脂整體易漲難跌。棕櫚油方面，馬棕2月或?qū)⒗^續(xù)減產(chǎn)去庫，高基數(shù)下庫存或持續(xù)維持偏高水平，國(guó)內(nèi)棕櫚油延期到港后存在階段性累庫壓力，不過印度對(duì)于棕櫚油進(jìn)口較多，以及生柴摻混利潤(rùn)增加利于棕櫚油需求。豆油方面，一方面受美國(guó)生柴政策預(yù)期向好支撐，以及地緣帶動(dòng)油脂整體上漲，另一方面國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，需求疲軟，使得盤面呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱，市場(chǎng)處于強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈。短期在加菜籽沒有大量到港前，菜油維持中性略偏低的庫存水平，以及中東地緣戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，迪拜菜運(yùn)輸中斷等均對(duì)菜油價(jià)格起到一定的推動(dòng)作用，菜油或?qū)⒗^續(xù)震蕩向上，后期若中東戰(zhàn)爭(zhēng)有所弱化，以及加菜籽在4月逐漸大量到港，菜油上漲壓力也將凸顯。
　　-結(jié)論：短期油脂以階段性看多為主，主力參考豆油8500-8800，棕櫚油9600-9900，菜籽油9800-10100。
　　-風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦，產(chǎn)區(qū)天氣，產(chǎn)地政策等。