>> 國元國際-瀚天天成(2726.HK)IPO申購指南-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 350KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
楊森 |
| 下載權限： |
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【申購建議】
公司是全球碳化硅(SiC)外延行業(yè)的領導者，主要從事用于制造碳化硅半導體器件的碳化硅外延芯片、組件的研發(fā)、量產(chǎn)及銷售。公司的客戶運用公司的碳化硅外延芯片制造功率器件，廣泛應用于電動汽車、充電基建、可再生能源、儲能系統(tǒng)等下游應用。根據(jù)灼識咨詢的報告，自2023年來，按年銷售片數(shù)計，公司是全球最大的碳化硅外延供貨商，2024年的市場份額超過30%。
全球碳化硅功率半導體器件市場于2020年至2024年呈現(xiàn)顯著增長，銷售額由2020年的6億美元增至2024年的26億美元，年復合增長率為45.4%。預計到2029年，全球碳化硅功率半導體器件行業(yè)的銷售額將達到136億美元，2024年至2029年的年復合增長率為39.9%。全球碳化硅功率半導體器件在全球功率半導體市場中的滲透率由2020年的1.3%增至2024年的4.9%，并預計到2029年將達到17.1%。碳化硅功率半導體器件廣泛應用于電動汽車、充電基礎設施、可再生能源、儲能系統(tǒng)及新興行業(yè)。
公司的收入于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月分別達到人民幣440.7百萬元、人民幣1,142.5百萬元、人民幣974.3百萬元、人民幣808.3百萬元及人民幣535.1百萬元。同期凈利潤為人民幣127.5百萬元、人民幣107.5百萬元、人民幣165.1百萬元、人民幣118.4百萬元及人民幣21.1百萬元。2024年起，公司的財務表現(xiàn)因市場競爭壓力導致銷售價格下降，加上下游市場低迷導致需求減弱而受到不利影響。
碳化硅市場有長期發(fā)展空間。公司港股發(fā)行中間價為76.26港元/股，對應2024年PS 29.3倍，在行業(yè)內(nèi)處于中間區(qū)域。綜合考慮近期大盤因素，建議謹慎申購。
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