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此前我們指出，參考近十年牛市規(guī)律，若簡(jiǎn)單從本輪行情的上漲時(shí)空類(lèi)比，當(dāng)前或已處于中后期。
　　上周市場(chǎng)明顯下跌，跌破100日均線這一常見(jiàn)技術(shù)支撐位，短期或仍存一定下行壓力。但考慮到2025年上漲節(jié)奏與2020年相似，可參照2021年3月的調(diào)整規(guī)律，本輪調(diào)整或有望在2025年三季度震蕩平臺(tái)區(qū)域獲得有效支撐。
　　周期分析模型的蒙特卡羅模擬及200日均線位置顯示，本輪下跌剩余空間或有限，機(jī)會(huì)終在下跌中醞釀。不過(guò)，當(dāng)前通脹預(yù)期仍在，疊加2026年一季度形成的頭部結(jié)構(gòu)對(duì)反彈構(gòu)成壓制，后續(xù)反彈節(jié)奏或可繼續(xù)參考2021年3月之后的情形。
　　從行業(yè)分歧度看，近期指標(biāo)明顯回落，前期強(qiáng)勢(shì)板塊調(diào)整充分，或不存在持續(xù)補(bǔ)跌壓力。未來(lái)若開(kāi)啟有效反彈，在邏輯未變的前提下，前期強(qiáng)勢(shì)板塊仍值得重點(diǎn)關(guān)注。雖然短期來(lái)看，不排除企穩(wěn)初期出現(xiàn)超跌科技板塊的躁動(dòng)；但中期而言，我們?nèi)跃S持“周期>先進(jìn)制造>TMT”的基本判斷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史經(jīng)驗(yàn)及模型在宏觀環(huán)境變化時(shí)可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。