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子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
　　整體觀點(diǎn)：中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，更高的終端電氣化程度和可再生能源利用率，將是全球大多數(shù)（缺乏油氣資源）國(guó)家提升能源安全的唯一途徑。與以往不同的是，風(fēng)光儲(chǔ)成本正處于歷史最低水平，本次伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)各國(guó)能源自主可控神經(jīng)的觸動(dòng)，或?qū)⒛芨斓剞D(zhuǎn)化為政府對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的政策激勵(lì)、以及設(shè)備制造商的訂單。全球風(fēng)能理事會(huì)緊急發(fā)布報(bào)告呼吁加快風(fēng)能部署、英國(guó)能源大臣宣布AR8招標(biāo)提前等第一批快速反應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)。再次重申重點(diǎn)推薦歐洲海風(fēng)出海鏈，并持續(xù)看好風(fēng)電板塊雙擊。此外，繼續(xù)推薦：1）在算力與能源自主訴求下全球需求長(zhǎng)期共振的儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備；2）密集催化臨近的太空/馬斯克光伏主線（輔材+設(shè)備+衛(wèi)星制造）；3）受益于銀價(jià)高企有望加速放量并實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)的BC+無(wú)銀化；4）鋰電排產(chǎn)回升驅(qū)動(dòng)下，高景氣材料環(huán)節(jié)及固態(tài)新技術(shù)；5）AIDC液冷。
　　風(fēng)電：英國(guó)政府宣布提前AR8招標(biāo)至今年7月進(jìn)行，中東地緣沖突烈度再次升級(jí)，重申推薦歐洲海風(fēng)出口鏈，數(shù)據(jù)中心需求爆發(fā)+地緣政治喚起的能源獨(dú)立訴求將持續(xù)帶動(dòng)歐洲海風(fēng)長(zhǎng)期景氣度上行，并持續(xù)看好整個(gè)風(fēng)電板塊的雙擊。
　　光伏&儲(chǔ)能：英偉達(dá)正式宣布開(kāi)發(fā)太空版Vera Rubin，藍(lán)色起源提交5萬(wàn)顆衛(wèi)星星座計(jì)劃，太空/馬斯克光伏主線熱度重燃，重申布局重心：太空/地面端輔材、衛(wèi)星總體制造、稀缺設(shè)備龍頭。愛(ài)旭股份3月先后中標(biāo)華電6GW高效組件集采、簽署歐洲600MW集中式項(xiàng)目訂單，看好BC+無(wú)銀/少銀產(chǎn)品2026年加速放量出貨并獲取超額利潤(rùn)。
　　氫能與燃料電池：氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)落地，國(guó)補(bǔ)下發(fā)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模化趨勢(shì)加速，產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的趨勢(shì)已然確立，值得高度重視。我們堅(jiān)定推薦綠醇、電解槽、燃料電池等高彈性、率先跑通經(jīng)濟(jì)性的核心方向。
　　電網(wǎng)：1）3月以來(lái)思源電氣在羅馬尼亞累計(jì)簽約儲(chǔ)能容量突破4.5GWh，看好后續(xù)憑借成熟解決方案&可靠交付能力加速突破海外儲(chǔ)能市場(chǎng)，維持重點(diǎn)推薦；2）《節(jié)能裝備高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026—2028年）》提出加快大容量固態(tài)變壓器應(yīng)用，SST商業(yè)化有望提速；3）26年國(guó)網(wǎng)計(jì)量設(shè)備1批招標(biāo)數(shù)量創(chuàng)近6批次新高，預(yù)計(jì)總金額超70億元。
　　鋰電：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈3月呈現(xiàn)“需求修復(fù)、價(jià)格分化、技術(shù)催化升溫”特征：一方面，磷酸鐵鋰、負(fù)極石墨化、隔膜等環(huán)節(jié)開(kāi)工維持高位，儲(chǔ)能需求持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行韌性增強(qiáng)；另一方面，碳酸鋰、鐵鋰價(jià)格回落，六氟弱穩(wěn)，盈利修復(fù)仍具分化。同時(shí)，億緯鋰能全固態(tài)電池下線、特斯拉與LGES推進(jìn)海外LFP產(chǎn)能建設(shè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正加快向技術(shù)升級(jí)與全球化布局演進(jìn)。建議關(guān)注鋰電材料景氣機(jī)會(huì)及固態(tài)電池、鈉電池等新技術(shù)機(jī)會(huì)。
　　AIDC電源&液冷：英偉達(dá)GTC 2026本周舉行，重視液冷新材料技術(shù)迭代機(jī)會(huì)；工信部發(fā)布方案鼓勵(lì)提升液冷系統(tǒng)節(jié)能效率，堅(jiān)定看好國(guó)內(nèi)企業(yè)在全球液冷市場(chǎng)后續(xù)地位提升所帶來(lái)的板塊投資機(jī)會(huì)。
　　本周重要行業(yè)事件：
　　風(fēng)光儲(chǔ)：藍(lán)色起源提交5.16萬(wàn)顆衛(wèi)星的大型星座計(jì)劃；英偉達(dá)推出為軌道數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)的Vera Rubin空間模塊。
　　電網(wǎng)：1-2月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.1%；2026年國(guó)網(wǎng)計(jì)量設(shè)備1批招標(biāo)公示。
　　鋰電：億緯鋰能兩款全固態(tài)電池下線；容百科技將出售韓國(guó)業(yè)務(wù)；特斯拉和LGES將共建磷酸鐵鋰電池廠。
　　氫能與燃料電池：重慶正全力沖刺國(guó)家氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)；上海市綠色燃料高效合成系統(tǒng)工程重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室揭牌。
　　投資建議與估值：詳見(jiàn)報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。