>> 銅冠金源期貨-鋁周報：流動性擔(dān)憂壓制，鋁價調(diào)整-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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電解鋁方面，宏觀面中東地緣沖突長期風(fēng)險提高，油價延續(xù)高位通脹走高預(yù)期持續(xù)升溫，美聯(lián)儲議息會議發(fā)出鷹派信號，加息預(yù)期上升，流動性收緊，風(fēng)險偏好回落?；久?，上周中東暫未進(jìn)一步減產(chǎn)消息，莫桑比克電解鋁廠在3月15日如期減產(chǎn)60萬噸產(chǎn)能。增量方面，內(nèi)蒙古和印尼前期新投產(chǎn)能繼續(xù)放量。消費(fèi)端下游開工率繼續(xù)回升1%至62.9%。鋁錠庫存133.9萬噸，較上周增加4.5萬噸，鋁棒庫存36.95萬噸減少1.65萬噸。整體，暫時市場對衰退及流動性回落影響下的需求擔(dān)憂情緒占主導(dǎo)，鋁價展開高位回調(diào)。但供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)能約束及海外中東減產(chǎn)危機(jī)等結(jié)構(gòu)性因素，將為鋁價下方提供一定的安全邊際，限制調(diào)整空間。中長期待市場情緒出清之后，價格中樞仍具上修基礎(chǔ)。
鑄造鋁方面，上周鋁合金開工率上升0.7%至59.5%，開工率回升至春節(jié)前正常水平，由于終端訂單有限，企業(yè)高開工意愿不高，預(yù)計短時開工保持在當(dāng)前位置附近。消費(fèi)剛需補(bǔ)庫，周內(nèi)價格大幅波動，采購情緒更為觀望。成本端廢鋁依舊受地緣政治擾動，價格跟隨原鋁波動，廢鋁供應(yīng)受反向開票等監(jiān)管政策影響短期難以實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動，所以廢鋁價格具一定抗跌性。整體，宏觀邏輯切換為流動性及衰退擔(dān)憂，廢鋁支撐稍有松動。供需兩端皆表現(xiàn)謹(jǐn)慎，鑄造鋁短時調(diào)整。
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲政策、中東減產(chǎn)擴(kuò)大
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