>> 華聯(lián)期貨-生豬周報：供增需弱，豬價依舊承壓-260322
| 上傳日期： |
2026/3/22 |
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| 7471KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣琴 |
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現(xiàn)貨：周內(nèi)生豬現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，周度均價重心繼續(xù)下移。據(jù)我的產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全國生豬出欄均價為10.03元/公斤，較上周價格下跌0.15元/公斤，環(huán)比下跌1.47%，同比下跌31.16%，低價區(qū)報9.60元/公斤。大豬出欄節(jié)奏加快，供應(yīng)端壓力集中釋放，終端需求疲軟，屠企收購謹(jǐn)慎，拖累價格進(jìn)一步下行，產(chǎn)區(qū)多地跌破10元/公斤大關(guān)。
產(chǎn)能：能繁母豬存欄量是衡量生豬產(chǎn)能的核心指標(biāo)，直接決定了未來10-12個月的商品豬供應(yīng)量。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月末能繁母豬存欄量為3961萬頭，較2025年三季度末減少116萬頭，下降2.9%，目前為正常保有量的101.6%（2026年一月數(shù)據(jù)不公布）。當(dāng)前存欄已經(jīng)達(dá)到上一輪周期的能繁存欄最低點（2024年4月），產(chǎn)能調(diào)控初見成效。按照《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案（2024年修訂）》，全國能繁母豬存欄正常保有量為3900萬頭，能繁母豬存欄量處于正常保有量的92%—105%區(qū)間（含92%和105%兩個臨界值）為綠色區(qū)域，表示產(chǎn)能正常波動。目前能繁母豬存欄量仍處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域，非意味著新一輪豬價暴漲周期的開始。另一方面，近年生豬養(yǎng)殖行業(yè)生產(chǎn)效率已有顯著提升，平均PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）從之前的24頭提高到26頭以上，部分龍頭企業(yè)甚至接近29頭，產(chǎn)能大幅提升，去產(chǎn)能周期不斷被拉長。整體來看，2024年4月至11月能繁母豬存欄量呈震蕩攀升態(tài)勢，2025年年內(nèi)母豬產(chǎn)能基本趨于穩(wěn)定，部分企業(yè)7月前仍有小幅增長，根據(jù)生長周期推算，2026年5月前全國生豬出欄量仍將呈現(xiàn)慣性增長的態(tài)勢，預(yù)計本輪周期價格最低點在2026年一季度。另一方面，當(dāng)前市場對后市價格走勢的悲觀預(yù)期濃厚，二次育肥和凍品入庫積極性普遍偏低，進(jìn)一步加劇了短期供給寬松格局。終端需求疲軟，拖累價格進(jìn)一步下行。
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