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宏觀：中東地緣沖突急劇升級(jí)，引發(fā)能源危機(jī)擔(dān)憂，推升通脹預(yù)期，致使美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息甚至出現(xiàn)加息聲音，美元強(qiáng)勢(shì)回歸壓制銅價(jià)。
　　供應(yīng)：上周進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)跌至-67.2美元/噸，再創(chuàng)歷史新低，說明全球銅礦供應(yīng)非常緊張。由于國(guó)內(nèi)礦冶煉費(fèi)用依然較高，加上副產(chǎn)品硫酸等利潤(rùn)支撐，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)3月精煉銅產(chǎn)量依然保持高位。不過國(guó)內(nèi)冶煉廠二季度檢修高峰期即將來(lái)臨，因此月內(nèi)檢修企業(yè)將增加明顯，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量將出現(xiàn)回落。
　　需求：隨著近期銅價(jià)持續(xù)弱勢(shì)下跌，加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)階段性持續(xù)增加，下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求提升明顯，社庫(kù)繼續(xù)小幅下行。隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)季的來(lái)臨，下游需求或?qū)㈥懤m(xù)提升。
　　◆庫(kù)存：今年以來(lái)，尤其是春節(jié)后，國(guó)內(nèi)精煉銅庫(kù)存累積加速，目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存均處高位?，F(xiàn)貨市場(chǎng)貨源充足但消費(fèi)偏淡，去庫(kù)受阻。
　　觀點(diǎn)：宏觀方面，中東地緣沖突急劇升級(jí)，引發(fā)能源危機(jī)擔(dān)憂，推升通脹預(yù)期，致使美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息甚至出現(xiàn)加息聲音，美元強(qiáng)勢(shì)回歸壓制銅價(jià)。行業(yè)方面，上周進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)跌至-67.2美元/噸，再創(chuàng)歷史新低，說明全球銅礦供應(yīng)非常緊張。由于國(guó)內(nèi)礦冶煉費(fèi)用依然較高，加上副產(chǎn)品硫酸等利潤(rùn)支撐，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)3月精煉銅產(chǎn)量依然保持高位。不過國(guó)內(nèi)冶煉廠二季度檢修高峰期即將來(lái)臨，因此月內(nèi)檢修企業(yè)將增加明顯，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量將出現(xiàn)回落。隨著近期銅價(jià)持續(xù)弱勢(shì)下跌，加工企業(yè)新增訂單表現(xiàn)階段性持續(xù)增加，下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求提升明顯，社庫(kù)繼續(xù)小幅下行。隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)季的來(lái)臨，下游需求或?qū)㈥懤m(xù)提升。目前市場(chǎng)主要受宏觀主導(dǎo)，短期破位以后，預(yù)計(jì)下周仍有望偏弱運(yùn)行。
　　策略：短線暫時(shí)偏空交易，中短期滬銅2605參考?jí)毫^(qū)間98000-100000元/噸。