>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
3月20日A股三大指數(shù)集體下跌，上證綜指跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%。盤面上銀行、油氣、煤炭等防御與資源方向相對抗跌，成長股普遍承壓。港股同樣走弱，恒生指數(shù)跌0.88%，恒生科技指數(shù)跌2.48%。鋰電、新能源車與核電等跑贏，可選消費、醫(yī)療保健和傳媒等領(lǐng)跌，南向資金當日凈賣出約210億港元。匯率方面，美元走強與中美利差壓力繼續(xù)壓制人民幣，離岸人民幣跌破6.9關(guān)口。宏觀政策面，財政部宣布安排2,500億元超長期國債支持消費品以舊換新，央行行長潘功勝重申適度寬松的貨幣環(huán)境。
美股三大指數(shù)全線下挫，標普500跌約1.5%，納指跌約2%，納指較歷史高點的回撤已接近10%。個股層面，超微電腦因走私芯片指控而大跌33.3%成為拖累之一，而高油價、高利率與戰(zhàn)爭升級共同壓制科技與成長板塊估值。盤后特朗普稱考慮降級對伊軍事行動，令指引未來風險偏好的股指期貨一度反彈。
歐洲方面，STOXX 600收跌1.8%。英國、德國等長債收益率大幅上行，市場已開始從“降息預(yù)期”切換到“年內(nèi)或被迫再加息”的尾部情景，尤其是對能源進口依賴更高的歐洲經(jīng)濟體更為不利。日本方面，受日元貶值逼近160大關(guān)及潛在加息預(yù)期影響，日債收益率亦同步走高。
美國10年期國債收益率升破4.4%，單日大漲約13.4個基點；5年期收益率自去年7月以來首次升破4%。期貨市場已開始計入11月加息的顯著概率，而非年內(nèi)降息。美元指數(shù)同步走強至99.5，日元則繼續(xù)逼近干預(yù)敏感區(qū)。
Brent原油升至112美元/桶上方，迪拜原油期貨單日暴漲16.48%，顯示中東供應(yīng)與航運風險溢價仍在迅速累積。黃金反而在高收益率與強美元背景下大幅回落，跌破4,500美元關(guān)鍵位，并創(chuàng)1983年以來最大單周跌幅。加密貨幣表現(xiàn)優(yōu)于貴金屬，比特幣穩(wěn)守7萬美元關(guān)口，連續(xù)三周跑贏黃金。
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