>> 廣發(fā)期貨-碳酸鋰市場周報：宏觀和基本面矛盾博弈，盤面寬幅波動-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
大小： |
3165KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林嘉旎 |
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周度觀點宏觀情緒施壓有色金屬板塊，矛盾凸顯盤面寬幅調(diào)整
市場概述：上周碳酸鋰盤面寬幅調(diào)整，價格中樞整體下移，宏觀影響放大，衰退預(yù)期下有色板塊壓力增加，基本面維持韌性，供應(yīng)端仍有潛在擾動。截至3月20日，期貨主力合約LC2605周內(nèi)下跌8.36%至143860，目前加權(quán)合約持倉總量59.62萬手，近期交易活躍度有所下降?，F(xiàn)貨方面，截至3月20日，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價14.9萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價14.6萬元/噸，周環(huán)比均下跌4.6%左右；周內(nèi)現(xiàn)貨價格主要跟隨盤面情緒波動，現(xiàn)貨價格下跌幅度也有擴大，現(xiàn)貨交投好轉(zhuǎn)，逢低價下游和貿(mào)易現(xiàn)貨采購大幅增加，成交多為大單大貿(mào)。
宏觀：周內(nèi)中東戰(zhàn)爭擴大預(yù)期持續(xù)升級，美聯(lián)儲議息會議落地，聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在3.50%—3.75%不變，最新的利率點陣圖顯示美聯(lián)儲決策層預(yù)計今年將降息一次，并在2027年再降息一次，鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話釋放了“鷹派”信號，衰退預(yù)期下宏觀情緒大幅走弱，有色板塊壓力增加。
供應(yīng)：上周產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)增加，上游鹽廠計劃性的檢修陸續(xù)進入尾聲，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)結(jié)束檢修復(fù)產(chǎn)，帶動近期供應(yīng)持續(xù)增加，3月智利進口充足也有一定補充。截至3月20日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量24186噸，周環(huán)比繼續(xù)增加760噸。2月碳酸鋰產(chǎn)量83090噸，環(huán)比減少14810噸，同比增長35%；其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量60930噸，較上月減少10510噸，同比增加36%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量22160噸，較上月減少4300噸，同比增加35%。3月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計增至106390噸。
需求：需求整體維持韌性，動力車銷數(shù)據(jù)偏疲弱但終端帶電量提升顯著，儲能頭部企業(yè)基本維持滿產(chǎn)。下游排產(chǎn)穩(wěn)健，在剛性訂單之下材料開工預(yù)計仍穩(wěn)健，3月電芯和材料排產(chǎn)環(huán)增幅度上調(diào)，結(jié)構(gòu)上磷酸鐵鋰大幅環(huán)增，三元表現(xiàn)相對偏弱。2月碳酸鋰需求量111503噸，較上月減少13180噸，同比增加47.5%。2月主要是節(jié)假日效應(yīng)的影響，3月需求預(yù)計增加至132845，環(huán)比增幅約19%。
庫存：上周全環(huán)節(jié)維持去庫但幅度進一步收窄，上游冶煉廠庫存和下游庫存周內(nèi)有所增加，電芯廠和貿(mào)易商庫存繼續(xù)回落。截至3月19日，樣本周度庫存總計98873噸，周環(huán)比減少86噸；冶煉廠庫存16608噸，下游庫存46105噸，其他環(huán)節(jié)庫存36160。截至3月20日倉單總量34318張，周內(nèi)減少2085張。
觀點：宏觀情緒主導(dǎo)，在有色板塊整體壓力下盤面跌幅持續(xù)擴大，碳酸鋰現(xiàn)實基本面具備韌性，需求維持穩(wěn)健但終端數(shù)據(jù)走弱目前也缺乏進一步動能，近期核心關(guān)注仍在原料礦端以及下游排產(chǎn)的變動情況。短期在宏觀壓制下盤面預(yù)計維持偏弱區(qū)間寬幅調(diào)整，主力參考13.5-15.5萬區(qū)間運行。
策略:暫觀望，短線區(qū)間操作為主。
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