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事件：近日，奧維云網(wǎng)發(fā)布《2025年中國(guó)家用監(jiān)控?cái)z像頭行業(yè)發(fā)展報(bào)告》。
　　行業(yè)趨勢(shì)：量額雙增與結(jié)構(gòu)升級(jí)并行，高質(zhì)量增長(zhǎng)成主旋律。2025年，中國(guó)家用監(jiān)控?cái)z像頭行業(yè)延續(xù)了增長(zhǎng)韌性，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）線上監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)家用攝像頭線上零售量達(dá)3177萬套，同比增長(zhǎng)12.6%；零售額65.9億元，同比增長(zhǎng)14.4%；零售均價(jià)提升至207元，同比增長(zhǎng)1.6%。這組數(shù)據(jù)背后，是行業(yè)從“以價(jià)換量”向“以質(zhì)提價(jià)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變——不再依賴低價(jià)策略搶占市場(chǎng)，而是通過產(chǎn)品功能升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新賦予產(chǎn)品更高附加值，推動(dòng)均價(jià)穩(wěn)步上升，實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的健康增長(zhǎng)格局。
　　技術(shù)趨勢(shì)：AI賦能與硬件升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)，功能升級(jí)貼近場(chǎng)景需求。2025年家用攝像頭行業(yè)的技術(shù)演進(jìn)呈現(xiàn)“硬件升級(jí)+軟件優(yōu)化”并行的特點(diǎn)，核心技術(shù)方向圍繞“提升畫質(zhì)”、“強(qiáng)化智能”、“適配場(chǎng)景”展開，推動(dòng)產(chǎn)品從“被動(dòng)監(jiān)控”向“主動(dòng)服務(wù)”轉(zhuǎn)型。在軟件優(yōu)化方面，AI功能與場(chǎng)景需求深度融合，成為產(chǎn)品差異化的關(guān)鍵。寵物檢測(cè)、哭聲檢測(cè)、人臉識(shí)別、行為分析等AI功能普及率顯著提高，反映家庭用戶對(duì)看護(hù)、陪伴需求的提升。家用攝像頭正從獨(dú)立的安防設(shè)備，轉(zhuǎn)變?yōu)榧彝ブ悄苌鷳B(tài)的“視覺中樞”和“感知觸角”。通過AI識(shí)別結(jié)果觸發(fā)其他設(shè)備聯(lián)動(dòng)，已成為高端智能家居的標(biāo)配場(chǎng)景。
　　螢石以“技術(shù)創(chuàng)新+中高端定位”領(lǐng)跑高端市場(chǎng)。作為行業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)者，螢石2025年在300元以上中高端價(jià)位段優(yōu)勢(shì)顯著，銷量與銷售額占比均超22%，位列行業(yè)第一。螢石的競(jìng)爭(zhēng)力源于長(zhǎng)期技術(shù)投入自研的“螢石藍(lán)海大模型”為產(chǎn)品AI功能提供強(qiáng)大算法支撐。此外，螢石聚焦“場(chǎng)景化智能”，針對(duì)嬰兒看護(hù)、老人關(guān)懷、寵物看護(hù)等需求推出定制化產(chǎn)品。
　　維持““入入”評(píng)級(jí)。公司作為一家全球化的企業(yè)，以及智慧家居+端側(cè)AI領(lǐng)軍廠商，其下游的支出意愿仍會(huì)受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響，而全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)在2025年下半年出現(xiàn)了一定波動(dòng)，造成了對(duì)公司業(yè)績(jī)端的階段性影響?？紤]到公司已經(jīng)發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，綜合公司端側(cè)AI以及智能家居龍頭廠商的產(chǎn)業(yè)卡位，我們對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)做出一定調(diào)整，預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)業(yè)收入分別為59.06/66.19/74.75億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5.64/7.10/8.32億元，維持“入入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游景氣度與資本開支不及預(yù)期；AI技術(shù)與商業(yè)化推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)