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核心觀點(diǎn)
　　人工智能動(dòng)態(tài)：
　　1）公司動(dòng)態(tài)：騰訊QClaw正式開啟公測(cè)；宇樹科技計(jì)劃3年內(nèi)發(fā)布通用人形機(jī)器人具身基礎(chǔ)模型；生數(shù)科技旗下AI視頻平臺(tái)Vidu正式推出ViduClaw智能體；三星電子將繼續(xù)大力投資AI半導(dǎo)體研發(fā)和設(shè)施，今年計(jì)劃超過(guò)700億美元；谷歌測(cè)試Gemini Mac專用應(yīng)用，引入桌面智能功能；ElevenLabs推出AI音樂交易市場(chǎng)，首創(chuàng)“創(chuàng)作者分成”商業(yè)模式；阿里巴巴正式推出全球首個(gè)企業(yè)級(jí)AI原生工作平臺(tái)“悟空”；訊飛開放平臺(tái)推出基于AstronClaw的桌面級(jí)智能助理Loomy；阿里云旗下AIAgent產(chǎn)品JVSClaw正式推出移動(dòng)端App。
　　2）底層技術(shù)：Cursor發(fā)布Composer 2編程模型；小米推出三款面向面向Agent時(shí)代的大模型；OpenAI推出GPT-5.4 mini和GPT-5.4 nano；Mistral Small 4發(fā)布，包含推理、多模態(tài)、編程。
　　3）行業(yè)政策：廣東：多地“設(shè)局”超級(jí)試驗(yàn)場(chǎng)；北京：全球第二的“硬核”未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局；科技部：將出臺(tái)“一攬子”政策措施，支持京津冀在人工智能等領(lǐng)域產(chǎn)出重大原創(chuàng)成果。
　　投資建議：伴隨海外Claude Opus 4.5跨越Agentic Coding拐點(diǎn)和OpenClaw產(chǎn)品的火爆出圈，26年AI發(fā)展正式進(jìn)入到Agent元年。預(yù)計(jì)Agent將改變用戶與數(shù)字化生態(tài)的交互形式，過(guò)去多年數(shù)字化生態(tài)的主角是真人用戶，而Agent時(shí)代，數(shù)字化產(chǎn)品（包含互聯(lián)網(wǎng)各類型應(yīng)用）可能會(huì)面臨重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，需密切觀察各大互聯(lián)網(wǎng)廠商產(chǎn)品形態(tài)如何適配Agent產(chǎn)品。預(yù)計(jì)26年互聯(lián)網(wǎng)巨頭將加大AI方面投入，主要體現(xiàn)在Capex、AI人才招聘和AI營(yíng)銷費(fèi)用等增加。因此我們建議保持對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的觀察，推薦優(yōu)先布局大模型領(lǐng)先的廠商和算力產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，短視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。