>> 華泰期貨-FICC日報：股指縮量反彈-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大小： |
2166KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
地緣變動仍為核心。宏觀方面，市場監(jiān)管總局召開價格監(jiān)督檢查和反不正當(dāng)競爭工作座談會，要求在深化價格監(jiān)督檢查、深入整治“內(nèi)卷式”競爭、推進(jìn)涉企收費全鏈條治理、加大反不正當(dāng)競爭執(zhí)法力度、創(chuàng)新商業(yè)秘密保護(hù)、規(guī)范直銷打擊傳銷等方面下功夫。地緣方面，特朗普在白宮表示，美方在對伊行動中已“取得勝利”，伊朗已經(jīng)“完全被打敗了”，并稱當(dāng)前局勢并非“勢均力敵的沖突”，而是伊朗方面“在軍事上已被徹底削弱”。美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出一份包含15項條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋核計劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)問題。美方主要要求包括：拆除現(xiàn)有核能力、承諾不發(fā)展核武器、禁止在本土進(jìn)行鈾濃縮、移交約60%高豐度濃縮鈾庫存、拆除納坦茲、伊斯法罕及福爾多等核設(shè)施，并允許國際原子能機(jī)構(gòu)（IAEA）全面核查等。
指數(shù)反彈?，F(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)全線反彈，上證指數(shù)漲1.78%報3881.28點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.5%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)漲多跌少，僅石油石化、煤炭行業(yè)收跌，環(huán)保、紡織服飾、建筑材料、有色金屬行業(yè)漲幅居前。當(dāng)日市場成交額為2.1萬億元。截至2月末，存續(xù)私募基金規(guī)模達(dá)到22.6萬億元，較上月末增長1600億元，再創(chuàng)歷史新高。海外方面，美國3月標(biāo)普全球綜合PMI初值降至51.4，創(chuàng)11個月新低。制造業(yè)與服務(wù)業(yè)走勢分化：制造業(yè)PMI升至52.4，超出預(yù)期；服務(wù)業(yè)PMI則降至51.1，同樣為11個月低點。美國三大股指全線收跌，納指跌0.84%報21761.89點。
股指活躍度下降。期貨市場，基差方面，IF、IH、IM基差下降。成交持倉方面，期指成交量和持倉量同步減少。
策略
地緣政治因素仍是市場核心關(guān)注點，近期特朗普政府釋放更多局勢緩和信號后，全球多數(shù)權(quán)益市場迎來反彈行情。國內(nèi)市場也不例外，呈現(xiàn)縮量反彈態(tài)勢，當(dāng)前需重點關(guān)注國內(nèi)政策層面可能釋放的利好因素。若后續(xù)市場成交量有效放大，有望推動行情形成趨勢性回升。
風(fēng)險
若國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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