>> 華泰期貨-化工日報：EG價格回落，關注美伊局勢-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大小： |
2052KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5119元/噸（較前一交易日變動-455元/噸，幅度-8.16%），EG華東市場現(xiàn)貨價5236元/噸（較前一交易日變動-234元/噸，幅度-4.28%），EG華東現(xiàn)貨基差-55元/噸（環(huán)比-10元/噸）。EG負荷繼續(xù)下降，港口開始去庫。
生產利潤方面：據隆眾數據，乙烯制EG生產毛利為-248美元/噸（環(huán)比+13美元/噸），煤基合成氣制EG生產毛利為778元/噸（環(huán)比+372元/噸）。
庫存方面：根據CCF每周一發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為103.9萬噸（環(huán)比+2.8萬噸）；上周主港小幅累庫。據CCF數據，本周華東主港計劃到港總數11.7萬噸，副港到港量1萬噸，預計庫存持穩(wěn)。
整體基本面供需邏輯：國內供應端，因上游原料供應穩(wěn)定性擔憂，國內乙二醇負荷下降；海外供應方面，當前負荷低位，我國EG自中東進口占比較大，伊朗局勢影響下，進口進一步縮減預期。需求端，聚酯和織造負荷難以繼續(xù)提升，下游對高價原料接受度不高，減產聲音增多，近期長絲產銷連續(xù)低迷，長絲和短纖庫存快速累積，聚酯負荷低于去年同期，后續(xù)若下游持續(xù)不補庫，負荷有下降可能。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保。3月下開始去庫，4月預期去庫幅度增加，近期亞洲部分國家對中國詢盤增加，在進口量降至低位以及海外出口的共同作用下，乙二醇社會庫存去化將明顯加速。關注霍爾木茲海峽通行情況以及乙二醇裝置變化
跨期：供應影響下5-9正套
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
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